7月20日，中信建投基金发布中信建投国家电投新能源REIT（508028）2026年二季度报告，报告统计区间为4月1日至6月30日。该产品2023年3月登陆上交所，封闭存续21年，总份额固定8亿份，底层是江苏盐城滨海北H1、H2两座海上风电场及配套运维驿站，总装机500MW，由国家电投旗下专业团队运维，收入来自上网电费，包含固定中央补贴与市场化电价两部分。

　　二季度受风资源季节性偏弱影响，基金整体经营数据同比明显走弱，当期合并总收入1.85亿元，净利润845.98万元，经营活动现金流净额8703.58万元，本期现金流分派率-0.14%，全年累计年化分派率1.83%。本期可供分配金额为-1121.24万元，主要受发电量下滑、当期大额分红、应付款项集中支付等多重因素叠加；基金已于5月完成上一周期分红，合计派发5.15亿元，单份分红0.6437元。为平滑国补回款周期，项目采用应收账款保理机制，二季度保理流入资金有效补充现金流，期末仅留存少量货币资金，未配置其他固收产品，同时足额计提基金、专项计划及园区运维各项固定费用。

　　底层海上风电二季度机组可利用率维持99.59%，设备运行状态稳定，但区域平均风速同比下降12.82%，风力偏弱直接压制发电出力。当期发电量2.58亿千瓦时，结算电量2.48亿千瓦时，等效利用小时515小时，各项指标同比下滑均超两成；含税综合结算电价小幅回落至0.8425元/千瓦时，主要受市场化交易电价波动影响，国补0.459元/千瓦时标准保持不变。江苏本地用电需求旺盛，消纳条件较好，但省内新能源装机持续扩容，市场电价存在下行压力。运营端持续优化风功率预测系统，减少考核罚金，二季度辅助服务相关分摊费用同比大幅收窄，运维、检修等可控运营成本有所压降，仅设备检修计提费用随全年预算分摊同比走高。

　　财务端，项目营收、EBITDA同比同步回落，负债以专项配套长期应付款为主，二季度保理相关利息支出阶段性抬升，但该支出属于产品交易结构配套安排，扣除后实际日常运营成本波动有限。所有电费、补贴资金统一纳入工行监管专户，收支执行多层审批流程，国网为统一购电方，终端用电群体分散，不存在单一大客户依赖风险。二季度两笔国补补贴资金顺利到账，回款资金优先偿还保理借款，减少全年利息支出，持续增厚可分配收益。

　　原始权益人前期发行回收资金已全部按约定投入使用，产品由孙营、刘志鹏、刘长飞、徐程龙多名具备风电不动产管理经验的基金经理共管，报告期基金总份额保持8亿份不变，中信建投基金未以自有资金持有该产品。中长期核心影响变量为春夏季季风风力强弱、江苏电力现货市场价格波动、中央补贴存续周期，同时设备年度大修支出、保理融资利息会阶段性扰动现金流，本季度风场无设备故障、安全生产事故，整体运维秩序平稳。