万科的债务动向，一直揪着所有地产人的心。人们都害怕这个硕果仅存的地产优等生，迈不过去这道坎。

　　25年底，万科一只中票债务展期，当时的情形，真的是挺严峻的，前文我也多次提到过，后来经过几轮磋商和自救过程，现在终于是有了结果。

　　前段时间，先是有传言称，万科拟对三只中期票据，支付40%现金，很多人是不相信的，眼下万科还能拿出这么多钱么？

　　就在昨天（26年1月21日），消息实锤，万科提出的这一方案，被高票通过。没办法，有实打实的大笔现金，谁不激动。

　　1月21日，针对“21万科02”这笔11亿元债券，万科共提出了5个方案，最终会议通过了第4个议案，同意率高达92.11%。

　　具体内容是：

　　1.万科将对回售部分债券本金先行兑付40%，兑付时间为26年1月30日。剩余60%展期至27年1月22日。

　　2.在固定兑付安排上，对于众多小额债券持有人，万科将实施不超过10万元的兑付。

　　3.为确保债券持有人利益，万科提供了一定程度的增信措施，将万科对武汉万云房地产有限公司、西咸新区科筑置业有限公司的应收款项作为质押物，并承诺60个工作日内完成全部增信手续。这也是此轮展期谈判的核心突破点之一。

　　这种“现金+展期+增信”的组合拳手法，平衡了各方利益，也体现了万科的诚意，得到大家一致认可。

　　后面两只中票“22万科MTN004”和“22万科MTN005”，通过议案，也只是时间问题了。

　　对于投资人而言，拿到了钱，可以算是重大胜利。而对于万科而言，展期方案通过，以时间换空间，也为公司发展赢得了喘息之机，这是双赢局面。

　　最后，我有两句话，不吐不快。

　　1.三只债券额度加起来大约68亿元，40%的本金就要27亿多，万科从哪里筹集的这么多钱呢？

　　2.截止到25年底，万科现金及等价物折合金额总计600多亿，但是短债及一年内到期的债务还有1500多亿，资金缺口仍然高达900多亿。所以说风险并没有解除。

　　万科的化债之路，仍然面临重重困难，期待它能像过往30多年来，每一次重大挫折，都能成为向上的阶梯。