储能行业的逻辑，正在悄悄转换。

　　当大多数人还停留在“价格战、内卷、利润被挤干”的旧印象里，一部分企业，已经率先走出了另一条曲线。

　　前几天，科士达发布2025年业绩预告：预计全年实现归属于上市公司股东的净利润6亿元至6.6亿元，扣非净利润预计为5.5亿元至6.2亿元。

　　在新能源产业普遍承压的背景下，这份成绩单显得格外醒目。随着海外储能市场回暖，再加上全球AI算力基建加速推进，储能产业的需求结构与盈利逻辑正在被重塑。

　　科士达的这份业绩预告，更像是一个信号：储能行业，正在进入一个全新的阶段。

　　科士达

　　为什么先跑出来？

　　预计全年实现归属于上市公司股东的净利润6亿元至6.6亿元，同比增长52.21%至67.43%；扣非净利润预计为5.5亿元至6.2亿元，同比增幅达到59.66%至79.98%。

　　在储能行业仍处于修复阶段的背景下，这样的增速本就亮眼。如果把时间线拉长，你会发现这种高增长并非偶然。

　　财报数据显示，公司财报数据显示，2025年第三季度，公司实现营业收入14.46亿元，同比增长41.71%，归母净利润1.9亿元，同比增长38.36%。

　　2025年前三季度实现营业收入36.09亿，同比增长23.93%，归母净利润4.46亿，同比增长24.93%。公司三季度末净利率12.35%，环比二季度末提升0.54个百分点，净资产收益率9.89%，同比提升1.58个百分点。

　　这意味着，科士达并不是靠多卖一点换增长，而是在利润端站稳了脚跟。

　　拆解业绩来源可以发现，科士达的增长并非依赖单点爆发，而是来自两条相互支撑的业务主线。

　　一方面，是被AI浪潮持续点燃的数据中心基建需求。算力越密集，对供电系统稳定性和可靠性的要求就越高，储能和电源系统已从配套工程升级为数据中心的关键基础设施。

　　而科士达的优势在于，它并不是单一产品供应商，而是深度嵌入电源系统和能源保障环节，进入高可靠性场景的核心供应链。这类业务需求不依赖补贴，也不参与价格战，竞争逻辑只有一个，谁更稳定、谁更可靠。

　　另一方面，则是正在悄然回暖的海外储能市场。经历去库存和激烈竞争后，欧洲及部分新兴市场的需求开始回归理性，采购逻辑从“谁便宜选谁”转向“谁能稳定交付、谁能长期运行”。

　　科士达恰好属于后者。无论是户用、工商业还是更高门槛的系统级应用，其储能布局已经具备可复制、可放大的条件。这种全场景布局，使其在市场回暖时，订单恢复速度明显更快。

　　这也是为什么，科士达率先走出了业绩拐点。不是踩中了短期风口，而是业务结构、本底能力和行业趋势，完成了重合。

　　政策退坡之后

　　储能开始拼硬实力了

　　如果说科士达的业绩回暖，是企业层面的变化，那么放眼整个行业，储能正站在一条明显的分水岭上。

　　过去几年，行业增长的核心驱动力，其实非常单一，政策节奏与补贴强度。一旦政策窗口打开，项目集中上马；一旦补贴退坡，需求迅速降温。订单更多遵循的是抢时间、拼规模的逻辑，而非长期建设逻辑。

　　但这一套打法，正在走到尽头。

　　从政策端来看，储能行业正在告别政策驱动，转向市场化竞争。

　　2025年6月1日起，国家发改委“136号文”正式取消新能源项目强制配储要求，不再将配置储能作为新建新能源项目核准、并网的前置条件。

　　与此同时，地方补贴也在系统性退坡。就拿广州黄浦区对新型储能电站的放电量补贴标准来说，2025年投运的新型储能电站，按放电量给予的补贴标准从2023-2024年的0.2元/千瓦时降至0.15元/千瓦时，2026年进一步降至0.1元/千瓦时。

　　此外2026年1月，财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起，储能电池出口退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起彻底取消退税。

　　补贴标准下调，叠加出口退税率下调、乃至逐步取消的预期，储能单纯依赖补贴和价格优势的商业模式，已经走不通了。

　　更值得注意的是，监管思路本身也在发生转向。本月初四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，明确要规范产业竞争秩序。背后的信号已经非常清晰，行业不再只是鼓励做大，而是开始防止无序内卷。

　　但政策退场，并不等于需求消失，而是竞争规则发生了改变。

　　在应用场景方面，AI算力基础设施的加速建设，正在成为储能需求的新变量。算力密度越高，对供电稳定性和调节能力的要求就越严苛，储能在其中不再只是配套选项，而是系统运行的重要组成部分。

　　高盛在《Powering the AI Era》报告中指出：到2030年，AI数据中心将使全球电力需求比2023年增长175%，全球数据中心用电量可能占全球总用电量的10%左右。华为发布的《智能世界2035》预测，到2035年，全球算力需求将达到1027 Flops，比2025年暴涨10万倍。

　　多份研究报告均指向同一个趋势，未来十年，算力带动的用电需求增长，将远超传统周期判断。而这类需求恰恰不追求短期套利，更看重长期稳定运行和系统可靠性，这也是未来储能产业的大方向，拼的将不再是谁跑得最快，而是谁走得最稳。

　　储能行业

　　即将进入下一阶段

　　不可否认，储能行业的前景一片光明。但真正的考验，才刚刚开始。

　　首先摆在企业面前的，是持续上升的成本压力。1月20日，广期所碳酸锂主力合约盘中快速拉升，收盘时触及涨停，报16.05万元/吨，现涨幅为8.99%。六氟磷酸锂、VC添加剂等电解液材料价格也持续攀升。成本曲线的抬升，正在迅速吞噬中下游企业本就不算充裕的利润空间。

　　其次政策环境的不确定性，也在考验储能项目的盈利模型。近期，部分地区开始对分时电价和峰谷价差进行调整，工商业储能原本依赖的套利逻辑面临压缩。

　　最后在行业竞争层面，价格战仍未真正停歇，从国内卷到海外，从产品价格卷到服务承诺。宁德时代董事长曾毓群曾公开表示，行业不仅卷国内，还卷到国外。欧美和中东的一些主要市场，中国企业竞争尤为激烈，部分企业直接在正常价格上降价30%，承诺寿命增加50%。

　　也正是在多重压力叠加之下，储能行业开始进入真正的筛选期。未来能够留下来的企业，往往具备几项共同特征。

　　第一，业务结构足够分散，能够对冲周期波动。单一市场、单一应用场景，在高波动行业中越来越脆弱；而覆盖多区域、多场景的企业，更容易维持基本盘稳定。

　　第二，产品竞争力不止体现在能不能用，而在于能不能长期稳定运行。随着储能从单体项目走向系统级应用，客户关注的重心正在转向全生命周期成本、安全冗余和运维能力，技术积累和工程交付能力成为真正的分水岭。

　　第三，也是最关键的一点，企业需要真正嵌入客户的核心需求，而非停留在设备供应层面。无论是电网侧储能，还是算力基础设施，能够进入核心系统的厂商，往往具备更强的议价能力和更稳定的订单来源。

　　回到行业本身，这一轮调整并不是否定储能的价值，而是在为下一阶段的发展清场。当补贴退潮、价格战降温、需求逻辑回归理性，储能行业才会真正进入比拼长期能力的阶段。

　　（图片来源：摄图网）