2026年刚过半个月，就传来了碧桂园、融创中国两家公司债券接连复牌上市的好消息。同期另一则佳音：已经进入融资协调机制白名单的项目，有望获得原贷款银行的展期。

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　　碧桂园降债900亿

　　2026年1月9日，碧桂园旗下4只境内债券正式复牌，标志着这家中国房地产行业最大规模的债务重组案进入实质性落地阶段。自2024年1月正式启动后，碧桂园仅用329天便完成了境内外债务重组，整体降债规模超过900亿元。

　　图源：新浪财经

　　碧桂园的债务重组工程浩大，涉及约177亿美元本息的34笔境外债务，涵盖多个法律辖区。重组方案的核心特点是削债而非单纯展期，并大幅降低利率。

　　重组后新债务工具融资成本大部分降至1%至2.5%，每年能为公司节省巨额利息支出，并将确认超700亿元重组收益，显著改善资产负债表。通过资产处置回笼超过650亿元资金，为保交房核心任务提供现金流支持。

　　在化解债务危机的同时，保交房被碧桂园视为重建信用的基石和第一要务。在2022年至2025年，碧桂园累计完成房屋交付近185万套。随着大规模交付进入收官阶段，碧桂园现阶段的刚性资金需求已逐步减少。

　　图源：碧桂园

　　债务压力的缓解为碧桂园赢得了战略转型的窗口期。公司正着力构建“一体两翼”新格局，除房地产开发主体外，科技建造（如建筑机器人）和代管代建轻资产业务成为新增长点。2025年底，碧桂园启动了组织架构调整，将房产区域合并精简，并任命程光煜为新任总裁，全面统筹日常运营，为“二次创业”奠定组织基础。

　　部分市场人士指出，碧桂园的重组方案因其灵活性、实质性削债和控股股东带头转股承担损失等特点，对行业化债具有借鉴意义。完成两大艰巨任务后，碧桂园正试图在房地产市场新阶段中探索发展新模式。

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　　融创清盘危机警报解除

　　2026年初，融创中国（01918.HK）宣布，香港高等法院驳回了针对公司的清盘呈请，融创持续一年的清盘危机警报解除。

　　此次裁决消除了融创面临的最紧迫法律风险，为其后续集中精力盘活资产、解决境内项目债务以及恢复经营创造了稳定的基础。3只公司债券已于1月7日开市起复牌。

　　此次清盘呈请始于2025年1月10日，中国信达（香港）因一笔涉及本金3000万美元及利息的贷款未获偿还，向香港高等法院提出对融创的清盘申请。

　　在过去一年中，该聆讯被法院多次延后。转机出现在2025年12月23日，融创中国公告其全面境外债务重组的所有先决条件均已达成并生效，约96亿美元的现有债务获得解除及免除。作为重组对价，公司向债权人发行了强制可转换债券。

　　正是基于这一重大进展，融创得以与呈请人中国信达（香港）“化敌为友”，共同向法院申请驳回呈请。

　　融创的整个化债进程与保交楼工作同步推进。公司在全国范围内的项目复工复产率持续提升，多个重点项目的交付工作有序进行，力争稳定购房者信心。

　　当下，房地产行业的风险化解工作进入新阶段，政策环境和扶持措施不断优化，将为遇到暂时困难的头部企业提供更多喘息空间，防止风险无序扩散。