野村发表报告指，预期京东-SW(09618.HK)去年第四季收入按年增长2%至3,530亿元人民币(下同)，非公认会计准则净利润为9.17亿元，按年跌91%。

　　就零售业务而言，该行料收入将按年下跌2.6%，经营利润或倒退19%至81亿元，经营利润率按年下降0.6个百分点，主要因收入疲弱，以及补贴增加以抵销政府以旧换新资金减少。

　　新业务方面，虽然京东表明将继续留守即时零售领域，但其投资策略已由「增长导向」转向更为保守。该行料即时零售业务的亏损将按季收窄逾20亿元至100亿元。

　　同时，京东将部分节省下来的资金转投其他具潜力的新业务，包括主打性价比的电商平台「京喜」，以及聚焦欧洲市场的电商服务「JOYBUY」。京喜及海外扩张合计的亏损或按季扩大15亿元，导致整个新业务板块在去年第四季的总亏损达到147亿元，而相较第三季亏损为157亿元。

　　野村将京东2025年每股盈利预测上调8%，反映非经营收入预期上升；重申对京东(JD.US)

　　的「买入」评级，目标价37美元。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-13 16:25。)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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