2026开年的资本圈，最大的意外不是房地产纾困资金的动向，不是互联网大厂的裁员传闻，而是一笔10亿级融资的流向——上海陆家嘴的资本大佬们，把钱砸给了一家做“人造太阳”的公司。

　　1月12日，星环聚能宣布完成10亿元A轮融资，由上海科创集团、上海未来产业投资基金联合领投，中金资本、嘉定科投等跟投。这不仅是国内核聚变领域有史以来最大规模的A轮融资，更像是一个公开信号：一场围绕“人造太阳”的千亿级豪赌，已经从实验室的寂静角落，正式搬到了资本的聚光灯下。

　　放在三年前，这是不可想象的场景。彼时，“可控核聚变”还是科幻小说里的概念，业内共识是“商业化至少还要等30年”。搞核聚变的科学家找VC融资，得到的大多是礼貌的拒绝——资本从不做慈善，更不做遥远的梦。但现在，风向彻底变了：红杉、高瓴等顶级VC追着初创公司投，中核集团牵头七家机构砸出114亿成立中国聚变能源有限公司（CFE），地方国资组团站台，连米哈游这样的科技公司都悄悄入局。

　　资本的嗅觉永远最灵敏。这场疯抢背后，是三条硬逻辑的共振，每一条都足以让资本疯狂。

　　把“科幻”写进法律，给资本吃下定心丸

　　资本最怕的不是风险，是不确定性。而2026年的核聚变赛道，第一个确定性来自政策。

　　1月15日，新修订的《原子能法》将正式施行，这是我国首次将“受控热核聚变”明确写入法律条文，明确规定“国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发”，并建立专门的监督管理制度。这意味着，核聚变从“前沿科研探索”正式升级为“国家战略赛道”，资本入局有了明确的政策背书，不用再担心“竹篮打水一场空”。

　　政策的配套动作来得更快。1月16日至17日，“2026核聚变能科技与产业大会”将在合肥启幕，部委领导、顶尖科学家、头部投资人将齐聚一堂。这场大会的核心目的，就是为核聚变赛道“站台铺路”，明确技术路线、产业规划和资金支持方向。

　　更关键的是，国家层面的资本已经率先入场。2025年7月，中核集团牵头，联合国家电投、中国石油、中国石化等七家机构，共同注资114.92亿元成立CFE公司，聚焦聚变堆工程化与商业化示范。2025年12月初，首期200亿元核聚变专项基金落地，重点投向实验堆技术升级和商业化示范堆前期建设。从法律背书到会议站台，再到千亿级资金兜底，政策的“组合拳”已经打满，资本自然敢跟风入场。

　　从“实验室”到“商业化”，时间表提前十年

　　如果说政策是“催化剂”，那么技术突破就是这场豪赌的“底气”。以前说核聚变是科幻，是因为技术始终停留在“短脉冲”阶段，无法实现持续稳定运行；而现在，商业公司已经把“科幻”变成了“工程现实”。

　　2026年初，上海的能量奇点宣布，其全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置“洪荒70”，实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行。这不是实验室里的“偶然成功”，而是商业路线的关键验证——要知道，核聚变发电的核心前提是“持续稳定输出能量”，短脉冲运行毫无实际价值，而120秒的稳态运行，已经为后续分钟级、小时级运行奠定了基础。

　　更关键的是，技术突破带来了成本的大幅下降。“洪荒70”采用高温超导线材，无需依赖接近绝对零度的液氦制冷，运行成本直接降低40%以上，而且装置直径仅为国际热核实验堆（ITER）的1/8，建造成本仅为ITER的千分之一，国产化率更是超过96%。星环聚能的高温超导技术也达到国际先进水平。

　　这些突破的意义，在于把核聚变商业化的时间表大幅提前。此前业内普遍认为商业化要到2050年以后，而现在，能量奇点计划2030-2035年实现示范性聚变发电，星环聚能等企业的目标也锁定在2030年代中期。全球范围内，美国、德国也在2025年密集发布核聚变发展战略，美国能源部更是提出2035年实现商业化发电的目标。技术的全球竞速，让中国资本不敢错过这场“未来能源的门票”。

　　谁掌握核聚变，谁就掌握20年后的话语权

　　资本赌的不是现在，是未来。而核聚变的未来，是“能源界的茅台”——一旦成功，一度电成本可能降到几分钱，而且零碳排放、燃料无限，彻底解决人类的能源焦虑。

　　当下的能源格局，痛点已经足够明显。石油价格受地缘政治影响忽上忽下，2026年初布伦特原油价格震荡在75-80美元/桶区间；新能源虽然发展迅猛，但光伏、风电受天气影响，存在“间歇性短板”，储能成本居高不下。谁能解决这些痛点，谁就能掌握未来20年的能源话语权。

　　全球资本都看到了这一点。根据《2025年全球核聚变行业报告》，2025年全球核聚变产业累计融资总额突破97亿美元，五年间年均复合增长率超过50%，其中私有资金占89.7亿美元，公共资金达7.95亿美元，同比增长84%。中国在其中的占比约15-20%，增速超过全球平均水平。

　　资本的疯狂，本质上是对“能源革命”的提前布局。就像20年前互联网刚兴起时，没人知道马云能做成阿里巴巴；10年前新能源造车时，没人相信特斯拉能活下来。现在的核聚变，就是当年的互联网和新能源——虽然商业化还远，但一旦成功，就是万亿级的市场，甚至能重塑全球能源格局。

　　是泡沫还是希望？长三角已经形成产业集群

　　当然，质疑声从未消失。有人说，现在的核聚变融资就是“泡沫”，毕竟商业化的影子都没见着，千亿资金砸进去可能打水漂。但资本的本质，就是在不确定性中寻找确定性。

　　更关键的是，这场豪赌已经不是单个企业的冒险，而是整个国家在能源赛道的战略布局。从地域分布看，中国已经形成了以上海、合肥为核心的长三角集聚区，上海集聚了能量奇点、星环聚能、东昇聚变等一批民营聚变企业，合肥依托中科院合肥物质科学研究院，拥有“东方超环”（EAST）、聚变堆主机关键系统综合研究设施等重大科研装置，长三角地区已经集聚了200多家核聚变上下游企业。

　　从资本格局看，已经形成“国家队+民营资本+产业资本”的双轨格局：国家队负责重资产、长周期的工程化示范，民营资本负责技术快速迭代，产业资本提供产业链配套。这种格局，既保证了战略方向的正确性，又兼顾了技术研发的效率，让核聚变的商业化进程加速推进。

　　这场千亿豪赌，赌的是中国的能源未来

　　星环聚能的10亿A轮融资，只是这场千亿豪赌的开始。接下来，200亿专项基金的逐步投放、更多企业的融资落地、合肥聚变大会的政策释放，都会让这个赛道的热度持续攀升。

　　有人说这是资本的狂欢，有人说这是人类能源的希望。但无论如何，这场豪赌的本质已经清晰：它不是一场简单的“逐利游戏”，而是中国在全球能源转型竞争中的“提前卡位”。

　　全球范围内，美国、德国已经发布核聚变发展战略，全球53家核聚变企业正在竞速。中国的千亿资本入局，赌的不只是一个技术的成功，更是20年后全球能源格局中的话语权。

　　这场赌局的结果，可能要等到2030年代才能见分晓。但可以确定的是，从2026年这个开年开始，“人造太阳”已经从科幻走进现实，成为中国能源领域最值得期待的赛道之一。

　　这场千亿豪赌，你看好吗？