大华继显研究报告指，价格战在次季对中国汽车公司造成影响，导致供应链利润收缩，又指尽管内地推行反内卷运动，价格战仍不可避免。大型汽车制造商如吉利汽车(00175.HK)、比亚迪(01211.HK)和长城汽车(02333.HK)将在行业整合中存活。

　　大华继显又指，对于新兴公司，该行预计小鹏汽车(09868.HK)(XPEV.US)、零跑汽车(09863.HK)和AITO将蓬勃发展；维持对中国汽车市场「与大市同步」评级。又认为买入首选为宁德时代(03750.HK)和吉利汽车，基于其产品创新，是该行首选买入；沽售首选则为比亚迪和理想汽车，基于其在中国销售达到顶峰以及产品价格和利润的持续压力。

　　该行认为，国家的反内卷运动无法完全阻止中国汽车行业的价格战，原因包括行业普遍供过于求；汽车产品异质性导致价格监管困难；地方政府和国有银行对汽车制造商的财务支持，但预计小鹏汽车、零跑汽车和AITO将蓬勃发展，因其在盈利和现金流方面正在好转。

　　以下是大华继显对汽车股的评级及目标价

　　比亚迪(01211.HK)｜沽售｜90元

　　吉利汽车(00175.HK)｜买入｜42元

　　小鹏汽车(09868.HK)｜买入｜150元

　　理想汽车(02015.HK)｜沽售｜70元

　　大华继显表示，对各细分市场的偏好顺序为汽车零件制造商>汽车制造商>汽车经销商。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-08 12:25。)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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