百万豪车尊界热销，仍挡不住江淮汽车亏损的脚步。日前，该公司发布半年报显示，上半年净利润巨亏7.73亿元。

　　江淮巨亏，一方面是汽车销量下降，另一方面是为了尊界上市，前期投入巨大。问题是，随着尊界的热销，江淮亏损的局面是否能得到改善？

　　“千金团”打卡尊界

　　在日前举行的2025成都车展上，由当地高净值女车主组成的“千金团”是一道靓丽的风景线。这些开惯了迈巴赫、保时捷的“懂车之人”，打卡尊界展台，成为车展最吸睛的一幕。

　　作为江淮汽车与华为联手打造的高端智能新能源乘用车项目，尊界一直备受关注。首款车型尊界S800定位百万级豪华轿车，于今年5月30日正式上市。据报道，这款售价70.8万到101.8万元的豪华轿车，市场表现颇为亮眼：上市首小时大定破千台，19天突破5000台大定，87天订单突破1.2万辆，创下国产百万级豪车的新纪录。

　　这个数据看起来不高，但在细分市场来看，这一战绩已经不俗。据中汽数研数据显示，2024年国内百万级轿车销量冠军迈巴赫S级，全年销量为12449辆。尊界S800不到3个月时间就达到去年同级销冠水平。

　　这样的战力，意味着尊界S800在高端豪华汽车市场占据一席之地。这个被“BBA”（宝马、奔驰、奥迪）们垄断的百万级赛道，或许正迎来洗牌时刻。当然，这一市场竞争格外激烈。除了传统豪华品牌，特斯拉、蔚来、理想、比亚迪等品牌纷纷推出高端车型。尊界S800面临不小的市场压力。

　　除了市场竞争激烈，产能也是制约尊界S800持续放量的因素。6月中下旬，该车型正式开启交付，而尊界超级工厂产能仍处于爬坡阶段。

　　江淮还没尝到甜头

　　对江淮汽车来说，抱上华为大腿，一起推出尊界品牌，既是一场自救，又是背水一战。江汽集团董事长项兴初不止一次表示，“一切为了尊界，为了尊界的一切”，强调对尊界品牌的全力投入。

　　目前来看，尽管尊界S800上市之后表现抢眼，但江淮汽车的全情投入，尚未见效。最新数据显示，2025年上半年，江淮汽车营收193.6亿元，同比下降9.1%；净利润亏损7.73亿元，同比由盈转亏。

　　虽然业绩承压，但江淮仍加大研发投入力度。2025年上半年，研发投入同比增长34.47%，达到22.16亿元，占营收的比重为11.44%。从投入重点来看，江淮主要围绕整车集成、应用开发、关键核心技术及绿色低碳等四大领域展开。

　　对于业绩下滑，江淮汽车方面这样解释：一方面，出口业务有所下滑；另一方面高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，未呈现规模效益。从半年报中可见，上半年公司研发投入、销售费用、管理费用均同比大增，这背后都跟尊界项目有关。

　　由于尊界S800在6月底才开始交付，尚未反映到财报中。江淮要想尝一下尊界的甜头，尚需等待。

　　市场怎么看？

　　虽然业绩不尽如人意，但半年报发布会，江淮汽车股价创历史新高，市值突破1200亿元。在这背后，不少券商对江淮积极看好。资本市场积极看好，当然得益于尊界这样撑门面的品牌。数据显示，尊界S800上市后3个月，江淮汽车股价上涨40%。

　　目前来看，为了尊界，江淮汽车确实很拼：2024年12月，尊界超级工厂落成，总投资约39.8亿元。2025年1月，江淮汽车定增不超49亿元，全部用于高端智能电动平台开发项目。江淮还与华为一起在上海设立设计中心，组建5000人专属团队。

　　对江淮来说，在遭遇诸多挑战之后，将转型的希望押注在高端化和智能化战略上，而尊界S800则担当打开市场认知的重任。目前来看，尊界S800出师大捷。按其1.2万辆大定数据来看，参考70.8万到101.8万元的售价，将为江淮汽车带来84.96亿到122.16亿元收入。

　　当订单持续释放，江淮和华为不惜高投入组建团队、建立工厂的举措，都是值得的。不过，据江淮汽车测算，新车型要想实现盈利，需达到的销售目标是规划总产能的35%-40%。这意味着，尊界要实现盈利，年销量要达到7万辆左右的水平。这一数据对一款百万级豪华轿车来说，显然并非易事。

　　江淮如果能靠尊界S800这种高端产品完善自己的产品矩阵，提升品牌溢价，构筑起自己的核心竞争力，那现在的亏损和投入，都是值得的，你说呢？