8月22日，光明肉业发布公告称，旗下子公司河北众旺农牧科技有限公司因多起债务诉讼，相关资产已被查封用于抵债。这一事件揭开了这家区域性猪企在行业深度调整期的生存困境——其养猪业务核心主体光明农牧已连续多年亏损，资产负债率突破100%，在国家推动生猪产能去化的背景下，这家老牌企业正面临产能淘汰的严峻考验。

　　光明肉业经营困境

　　作为光明肉业生猪养殖板块的核心子公司，河北众旺近期因建设工程施工合同纠纷陷入多起诉讼，且均处于被告地位。公告详细披露：其一，需向邢台慧聪保洁服务有限公司支付工程款80万元及对应利息，相关查封资产作价297万元；其二，需向盐城市大丰区清泉环保设备有限公司支付工程款392万元及违约金，查封资产作价455万元；其三，需向河北稳正建筑工程有限公司支付工程款328万元及逾期付款违约金27万元，查封资产作价352万元；其四，需向江苏丰达国润建设集团有限公司支付工程款3428万元及利息，查封资产作价2036万元。

　　截至2025年8月22日公告披露日，光明肉业及控股子公司过去12个月内未披露的诉讼事项，主要集中于建设工程施工合同纠纷，涉及总金额约3.6亿元，占公司最近一期经审计归母净资产（约48.98亿元）的7.35%。公司表示，上述债务事项对本期利润的具体影响尚存在不确定性，后续将依据会计准则进行相应会计处理。

　　事实上，河北众旺的债务困境仅是光明肉业养猪业务颓势的缩影。其核心子公司光明农牧2024年前三季度累计亏损1.1亿元，仅在2024年三季度猪价短暂回升期间实现微盈800万元。

　　因此，即便光明肉业在2024年分两次向光明农牧注资合计1.8亿元，截至2024年三季度末，光明农牧仍以28.99亿元负债、28.73亿元资产的规模，陷入净资产-0.26亿元、资产负债率100.9%的情况。进入2025年，受猪价持续低位运行影响，光明农牧的经营困境大概率仍在加剧。

　　猪业优胜劣汰成定局？

　　光明肉业的经营困境，与当前生猪行业“市场淘汰+技术替代”的产能治理趋势形成鲜明反差。2025年以来，头部猪企成本控制成效显著，产能与盈利双双向好：牧原股份商品猪完全成本降至11.8元/公斤左右，温氏股份降至12元/公斤，正邦科技、天邦食品等企业成本亦同步回落至13.5元/公斤左右；盈利层面，大部分上市猪企上半年均能盈利。

　　反观光明肉业，其养猪业务始终未能突破成本瓶颈，养殖成本显著高于头部猪企，这使得在2025年猪价同比下跌20%左右的市场环境下，挑战持续加剧。

　　对于光明肉业而言，当前出路或聚焦于债务重组与低效产能出清。早在2023年，光明农牧曾尝试通过转让子公司股权及债权推进债务重组，但从当前结果来看，该举措未能从根本上化解债务与成本难题。也许可以参考新希望集团的转型路径——2024-2025年累计淘汰低效猪场超200个，将商品猪养殖成本从16元/公斤降至13元/公斤左右，通过市场化手段压缩落后产能、集中资源提质降本，或许是光明肉业保存核心实力、寻求东山再起的关键方向。

　　但需注意的是，当前政策环境与新希望此前调整期存在差异：2025年农业农村部多次强调“调节产能”，明确全国能繁母猪存栏将下降百万头。

　　在此背景下，光明肉业作为成本高企、债务繁重的企业，不仅面临加速去产能的外部压力，即便完成产能出清，后续若想重新启动扩张，难度也会直线上升。

　　综合来看，这场债务风波并非光明肉业的个体危机，更是生猪行业深度调整期的典型缩影。随着行业产能治理落实，那些无法适应成本竞争、缺乏资金韧性与技术优势的企业，终将在行业洗牌中黯然退场。