国药系旗下两家企业，一个优化治理，一个进入破产清算。

　　01

　　从外延到内功

　　国药系进入经营效率竞争阶段

　　7月17日，天坛生物董事会审议通过两项组织治理调整议案，包括调整组织机构，以及由现任财务总监王虹青兼任公司总法律顾问、首席合规官。

　　此次调整并非简单的部门增减，而是天坛生物围绕业务发展和管理效率进行的一次总部体系优化。

　　天坛生物对现有16个部门进行调整，在部门总数保持不变的情况下，进一步明确战略投资、运营管理、质量安全、法律合规、信息化等关键职能布局。

　　对于国药系而言，天坛生物是其布局血液制品板块重要的公司之一。从此次的调整可以看出，大型医药企业的竞争早已不仅仅在于业务规模，还有组织效率以及资源协同能力。

　　过去几年，大型医药企业的竞争重点在“外延”，规模扩大有望带动业绩增长，但外延并购能否直接转化为盈利能力仍待时间观察。

　　当前药企竞争的关键，更在于如何提升组织协调效率、降低运营成本。

　　调整后，王虹青将负责财务、法律和合规三大管理体系，其此前在成都蓉生药业任职，对血液制品有一定产业经验。

　　组织优化的背后，是天坛生物近年来的血液制品发展变动。

　　近年来，天坛生物处于规模扩张与产业升级阶段，但随着血液制品行业竞争加剧，其不仅需要提升浆源获取、生产能力和产品布局，也需要通过内部管理优化支撑长期发展。

　　2022年-2024年天坛生物营收和归母净利润处于增长状态，但2025年，营收和归母净利润出现分化，营收同比增加2.26%，归母净利润出现29.59%的下滑。

　　进入2026年，天坛生物预计其上半年实现归属于母公司所有者的净利润为3.05亿元，同比减少51.75%左右。

　　业绩下降主要受到血制品价格调整影响。今年上半年，天坛生物主要产品价格延续2025年四季度水平，经营业绩较上年同期有所下降。

　　血制品行业的竞争不再仅仅靠过去的资源和产能驱动，更为重要的是精细化运营。

　　血制品过去的增长多依赖于浆源资源、产能扩张以及产品放量，但如今，企业还需要提升运营效率、优化产品结构，寻求更多增长空间。

　　在血制品领域，资源整合一直是国药系提升竞争力的重要方向。除天坛生物外，国药集团还布局卫光生物等企业，希望通过产业协同进一步强化血制品板块优势。

　　此前市场曾关注天坛生物与派林生物之间的整合可能性，随后又尝试通过中国生物体系推进相关整合，但最终均未能完成。

　　对于大型医药集团而言，外延并购能够快速扩大规模，但如果产业整合难以推进，内部资源协同和管理效率提升就成为另一条增长路径。

　　02

　　从扩张到出清

　　国药系区域药商调整继续

　　与上市平台通过治理优化提升效率不同，国药系旗下部分区域商业公司则面临经营调整甚至退出压力。

　　近日，全国企业破产重整案件信息网披露，国药控股旗下区域医药商业公司国药控股秀山县医药有限公司已无剩余财产可供分配，管理人向法院申请裁定终结其破产清算程序。

　　数据显示，国药控股秀山县医药有限公司成立于2018年2月，注册资本600万元，主营业务覆盖抗生素原料药及其制剂、生化药品、中成药、生物制品（除疫苗）等医药产品流通。

　　股权穿透显示，该公司由国药控股重庆泰民医药有限公司持股60%，最终控股股东为国药集团。信息显示，目前该公司已被标注“经营异常”，并涉及多项司法案件。

　　按照法院披露的信息，国药控股秀山县医药有限公司进入破产程序后，经管理人清查，现有可供分配破产财产约261.85万元。在扣除破产费用、管理人报酬等支出后，最终可用于清偿债权的金额约227.90万元。

　　由于已确认普通债权金额达721.81万元，最终债权清偿比例为31.57%，意味着超过六成债权无法通过本次破产清算获得偿还。

　　作为国药控股旗下区域医药商业企业，其破产清算反映出近年来医药流通行业面临的经营压力。

　　区域商业企业过去依靠本地医院资源、配送网络以及渠道关系获得发展空间，但行业调整下，传统配送业务利润空间不断收窄。

　　同时，医药商业业务本身具有资金占用高、回款周期长等特点，对企业现金流管理能力提出更高要求。

　　上述破产事件并非孤例。

　　2026年以来，青岛医保城药品连锁及马上达医药物流（山东）进入实质合并重整程序，北京首惠医药、浙江惠百佳医药等企业也先后进入破产相关程序。

　　从市场格局来看，头部企业正在进一步拉开规模差距，集中化明显。

　　数据显示，A股24家医药流通上市企业2026年一季度营收呈现显著分化，其中上海医药、九州通合计营收1200.45亿元，体量与剩余22家企业合计1205.44亿元基本持平。

　　对于国药控股这类大型流通企业而言，行业集中度提升既带来整合机会，也意味着其需要进一步优化区域布局，提高资产运营效率。

　　附：A股24家医药流通概念企业2026年一季度营收