在公募基金行业"马太效应"愈演愈烈的行业大背景下，尾部公司的生存状态往往更能折射出行业的真实生态。

　　近日，基金人事获悉，原兴华基金总经理韩光华入职国融基金，拟任总经理。

　　韩光华1979年出生，曾为中央财经大学保险学院讲师，具金融或相关专业学术背景。曾任华夏基金机构产品部副总裁、诺安基金产品研发中心副总监、嘉合基金副总经理；2020年参与创立兴华基金并出任总经理、董事，为公司联合创始人之一（持股4.99%）。

　　2026年2月13日，兴华基金公告其因个人原因辞去总经理职务，由董事长张磊代任。

　　韩光华即将加盟的国融基金成立于2017年6月，成立之初注册资本1亿元，经过2023年和2025年的多次增资，目前注册资本已达2.2亿元，由国融证券持股53%，上海谷若投资中心（有限合伙）持股47%。上海谷若原本是国融基金的员工股权激励平台。

　　截至2026年3月31日，公司整体管理规模仅为13.29亿元，处于行业后20%的位置。国融基金目前管理着19只（含不同份额）公募基金产品，但其中超过一半是规模不足5000万元的迷你基金。

　　比规模下滑更令人担忧的是公司持续亏损的经营状况。

　　根据西部证券2025年年报披露，国融基金2025年营业收入仅为332.57万元，净利润为-346.32万元。而2024年，公司营业收入为0.28亿元，净利润为-0.14亿元。

　　事实上，自2017年成立以来，国融基金从未实现过盈利，连续9年处于亏损状态。

　　人事变动方面，从总经理到核心基金经理，关键岗位频繁换人。自2017年成立以来，国融基金已经更换了4任总经理，平均任期不到2.5年，远低于行业平均水平。

　　2025年8月，证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，陕西投资集团有限公司成为国融证券、国融基金和首创期货的实际控制人。9月11日，国融证券64.5961%股份完成过户登记，西部证券正式成为其控股股东。

　　此次实控人变更，意味着国融基金从一家民营背景的公募基金公司，转变为国有控股企业。根据西部证券的整合计划，国融基金将与西部证券旗下的西部利得基金进行整合，以强化资管业务实力。

　　然而，截至目前，两家基金公司的具体整合方案尚未公布。

　　监管要求西部证券在2026年8月前完成全部整合方案，这意味着国融基金在未来几个月内可能会迎来新一轮的人事和业务调整。

　　在公募基金行业加速洗牌的今天，留给尾部公司的时间已经不多了。

　　未来，国融基金能否走出困境，关键在于能否解决好三个问题，一是稳定核心管理团队和投研团队，建立有效的激励约束机制；二是明确自身的差异化定位，打造具有竞争力的特色产品；三是妥善处理与西部利得基金的整合关系，实现1+1>2的协同效应。

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