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　　4月16日，由北京安泰科信息科技股份有限公司主办、杭州锦江集团有限公司特邀协办的“安泰科2026年（第十七届）有色金属市场报告会——新形势下铝产业链发展论坛”在杭州召开。

　　会议现场

　　会议期间，中国有色金属工业协会轻金属部（贸易救济办公室）主任莫欣达，中铝国际贸易集团有限公司市场研究中心高级分析师樊逸璇，国泰君安期货有限公司研究所所长助理、首席分析师王蓉，中国电子信息产业发展研究院材料工业研究所副所长曾昆，北京安泰科信息科技股份有限公司首席专家王伟东、铝事业部经理申凌燕、资深专家霍云波等围绕铝产业链的发展特点、政策前景、价格趋势以及新兴消费等作专题报告。

　　中国有色金属工业协会轻金属部（贸易救济办公室）主任莫欣达作报告

　　莫欣达就《铝工业“十五五”开局展望》进行专题分享。她立足铝工业全产业链视角，从政策环境、形势观望、趋势展望三个核心层面，结合行业发展实际，对中国“十五五”期间铝工业的发展前景进行了全面深入的剖析，为行业高质量发展指明了清晰方向。目前，中国铝工业已稳步成长为全球领先的产业集群，不仅拥有全球最高的原料保障度、最完整的供应链体系，同时在产业规模、企业数量上占据绝对优势，始终保持强劲的产业活力，形成了兼具高韧性供给能力与差异化国际竞争力的发展格局，坚持立足国内市场、兼顾海外布局，实现全球资源的合理优化配置，并率先达成碳达峰目标。尽管全球外部环境错综复杂，地缘政治博弈、市场价格波动等因素带来诸多不确定性，但海外铝产业产供双链难以快速适配市场需求，为我国铝工业出口提供了稳定支撑；与此同时，低空经济、人工智能等新兴领域快速发展，持续释放铝产品消费增量，进一步拓宽行业发展空间。展望“十五五”，中国铝工业虽面临行业竞争加剧与格局重构的挑战，但同时坐拥市场需求扩容与政策精准扶持的双重利好，国内生产在成本控制与技术创新方面的比较优势尤为显著。未来，中国铝工业将加快全球资源配置步伐，科学推进“走出去”战略落地，始终坚持以科技创新为第一驱动力，持续提速绿色化、智能化转型进程，统筹发展与安全，奋力实现产业高质量发展。

　　北京安泰科信息科技股份有限公司资深专家霍云波作报告

　　霍云波就《过剩格局下的氧化铝供应链重塑与价格演变》进行专题分享。她表示，2026年中国氧化铝市场主要特征可概括为“产能集中释放、净进口量显著增加、价格中枢承压”。供应端压力空前：中国新增氧化铝产能1000万吨/年左右，且集中在上半年投产。尽管高成本产能因亏损有所减产，但总产量仍将继续增加，市场过剩量可能超过400万吨。中东战争改变贸易格局：中东战争导致地区内存在严重的供需错配，电解铝企业的减产造成氧化铝需求下降。霍尔木兹海峡封锁后，氧化铝无法供应中东地区，转而流向中国，加大中国氧化铝供应压力。价格中枢下移但存支撑：供应过剩将主导价格震荡走弱，预计全年均价较2025年进一步下滑。不过，价格也具备底部支撑：一是国内超50%产能已处于亏损状态，随着价格下降将触发减产挺价；二是几内亚矿业政策变化，将对铝土矿价格进而对氧化铝成本形成底部支撑。

　　中铝国际贸易集团有限公司市场研究中心高级分析师樊逸璇作报告

　　樊逸璇就《新形势下铝产业链研究-从“经验驱动”到“系统建模”》进行专题分享。她表示，在商品、金融、战略属性的共同驱动下，新形势中的铝产业链具有多维定价逻辑交织、区域结构性分化加剧、投机升温波动放大、国家供应链安全相关政策频出等特征，针对以上特征，提出铝行业的研究一是要加强对价格影响因素的挖掘，二是要关注铝加工出口企业的稳健经营，三是要加强对风险管理的研究，四是要聚焦政策发布对价格的冲击影响。实证部分，一是基于统计学原理、机器学习算法挖掘驱动铝价的主要因素。二是对买沪铝抛伦铝的套期保值策略进行研究。三是构建VaR值模型测算极端下跌行情中铝价的最大跌幅，同时基于模型结论为期权套期保值的实操提供部分量化依据和操作建议。

　　国泰君安期货有限公司研究所所长助理、首席分析师王蓉作报告

　　王蓉就《宏观环境与地缘冲突变局下有色金属价格走势》进行专题分享。她表示，近年来，包括有色金属在内的大类资产表现受宏观经济影响巨大，但与过去传统的增长、通胀、流动性驱动（譬如观察“三驾马车”、库存周期等视角）不同的是，长周期的时代叙事对资产的影响权重更大——如地缘政治、去美元化、AI科技等。在长周期框架下，美国对国际秩序与关键矿产体系的重构，叠加AI资本开支扩张、美伊冲突升级，共同推动资源安全、通胀预期与风险偏好成为有色市场重要的定价变量。

　　相比其他传统有色金属，此次伊朗事件对铝供应链的冲击影响最为直接和显著。鉴于中东铝产业供应链的脆弱性，在原料补给和外发供应的双重受阻下，已经在推动海外现货升水和LME期限结构的走强。上周末美伊谈和动作对于市场风偏回暖的推动，托底了作为风险资产的传统有色金属。且短期而言，因中东铝厂核心关键原料的库存储备或已下落至接近相对危险的警戒水位，也基于此，市场对于中东未来减产扩大的预期更有共识，这可能正在成为这波铝价突破收敛格局向上的重要催化剂，短时市场多头资金在沪铝主力合约上也呈现了显著增仓。从全年供需平衡看，2026年全球原铝市场仍以缺口格局为主，最新的缺口预判在扩大，对应此轮伦铝的涨幅，难言已经完全定价。不过，中远期亦存在不确定性，高通胀对于宏观“衰退”风险的传导，以及海外新增投产的逐步加速，铝价及铝行业利润的周期性拐点未来值得关注。

　　北京安泰科信息科技股份有限公司铝事业部经理申凌燕作报告

　　申凌燕就《宏观变化主导下的铝价波动与供需重构》进行专题分享。她表示，2026年以来，地缘政治冲突影响持续升温，全球大宗商品供应链动荡加剧，能源及金属价格剧烈波动。电解铝价格一度快速上行，其中沪铝主力合约于1月底涨至历史新高26185元/吨，伦铝三月期合约也于4月中旬冲至历史次新高3672美元/吨。尽管全球电解铝价格同步上涨，但国内外铝基本面却呈现明显的二元结构，其中国内电解铝库存高企，创近6年新高，阶段性过剩尚无减缓迹象；而LME铝库存持续下降，海外多个地区铝现货升水创历史新高，供应紧缺格局日趋显著。中东冲突爆发后，对全球铝产业的供需格局、生产成本、贸易流向及物流运输均产生深远影响，国内外铝供需结构正加速重构。特别是中东等地区电解铝企业出现规模化减产，或将导致 2026 年全球电解铝供应缺口扩大至 100 万吨以上。短期来看，未来如果国内需求如期复苏、出口持续走强，海内外的现实基本面与市场预期形成同频共振，铝价有望继续维持高位运行。但后续上涨空间仍面临较多不确定性，宏观环境波动将显著放大价格波动风险。

　　中国电子信息产业发展研究院材料工业研究所副所长曾昆作报告

　　曾昆就《面向人工智能发展需求的新材料产业机遇》进行专题分享。曾昆表示，当前全球人工智能加速推进新材料产业发展，我国近年来不断完善政策体系，推进新材料大数据中心建设与材料预测模型研发应用，AI已逐步融入材料研发、生产制造全流程，钢铁、有色金属等行业也在加快研发行业专用大模型，数智化转型步伐显著加快。同时，人工智能发展离不开算力、算法与数据三大核心支撑，算力基础设施的大规模建设直接带动关键材料需求爆发。半导体材料迎来重大机遇，先进封装材料快速发展，光通信材料、高端PCB材料、散热材料等成为算力提升的关键。有色金属作为AI产业的重要物质基础，应用场景不断拓展：铜在电网、数据中心、芯片及散热系统中需求强劲；铝凭借轻量化与高导热特性，广泛用于服务器机柜、结构件与电力传输；银在先进封装垂直互联中不可或缺，铂族金属、稀土永磁、锡等在半导体制造、精密电机、芯片焊接中应用稳定增长，为人工智能产业高质量发展提供坚实原料保障。

　　北京安泰科信息科技股份有限公司首席专家王伟东作报告

　　王伟东就《新兴领域驱动下铝消费结构调整及前景展望》进行专题分享。他表示，中国铝消费市场整体规模已连续多年位居全球第一，并还在不断扩大，但近年来增速正在放缓，未来可能在一定范围内上下波动，进入消费平台期的总体预期不变；各细分领域表现正在分化，中长期看还将更加明显。在绿色低碳发展背景下，近年来中国再生铝消费开始提速。随着中国铝积蓄量和使用存量的不断提高，未来再生铝在中国铝供应体系中的占比也将不断提升。新三样是近年来推动中国铝消费保持增长的重要动力，“十五五”期间新能源汽车和锂电池用铝仍存在一定增长空间。目前其它新兴消费领域单位用铝量小，应用规模上也有待提高，市场需求远未达到新三样级别的需求规模，目前对拉动铝消费增长的作用有限。下一步可继续关注人工智能、低空经济、大数据中心等潜在增长领域。但这些领域目前存在的共同问题是材料使用没有定型，各种类型的材料都在竞争，铝的优势尽管较为明显，但仍需要通过采取合理工艺来降低成本。铝和其它金属材料的博弈还在继续，在以铝节铜的过程中，钢、镁对铝的反向替代也在同时上演，特别是镁在轻量化领域中的增长潜力，可能对铝的使用带来一定影响。

　　会议由北京安泰科信息科技股份有限公司首席专家熊慧女士主持。

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