生产马力大开、出口韧性不减，支撑中国2026年首季GDP，一举创下三个季度最快增速。尽管工业增加值、消费品零售、固定资产投资3月齐现走软迹象，尤其是“汽车类”零售录10个月最低，但一线城市的地产企稳信号正愈来愈清晰。

　　AI生产和应用相关产业强劲

　　国家统计局周四（16日）揭盅，一季度GDP按年增5%（预期：4.8%），主因生产端动能强于预期，规模以上工业增加值按年增6.1%；其中，跟AI生产和应用直接相关的“电子专用材料制造业”、“集成电路制造业”增加值，分别增33%和49%；3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量，亦按年猛增54%、41%、33%。

　　跟AI生产和应用直接相关的“电子专用材料制造业”、“集成电路制造业”增加值大增。(AP)

　　生产强劲，加上财政显著发力，带动去年录1996年有记录以来首次负增长的固定资产投资，首季转正至按年增1.7%（预期：1.9%）。其中，基建投资增8.9%，制造业投资增4.1%，房地产开发投资跌11.2%。

　　餐饮、汽车消费齐急速降温

　　需求端方面则差强人意，3月社会消费品零售总额按年增1.7%（预期：2.8%），其中餐饮收入、汽车类零售额双双录去年4月以来最低；前者或反映农历新年后的季节性回落效应，后者则夹杂购置税减免退坡、成本上涨叠加优惠减少、新能源车进入存量博弈等多重逆风。

　　3月汽车类零售额按年跌11.8%，多个品牌销量录双位数跌幅。(AP)

　　较早时，比亚迪（01211）、小鹏（09868）、小米（01810）公布3月销量分别录30.02万辆、2.7万辆、逾2万辆，按年计分别跌20%、17%、31%。

　　车市冀望借本月底的北京国际车展重拾动力，而楼市则局部止跌。国统局数据显示，一线城市新房价格继2月环比由下降转为持平后，3月再转上涨0.2%；其中2月率先止跌的上海，录连续第二个月环比上涨，深圳跟随止跌转涨0.2%。

　　京沪新楼转涨，二手楼放量

　　更显著的信号是二手成交放量，北京3月二手成交量录逾1.98万套，创近15个月新高；上海3月二手网签成交逾3.1万套，创近5年新高。但值得留意的是，低总价（300万元以下）、小户型（70平米以下）房源为这次“小阳春”的主力，除了年轻刚需、子女就学等家庭首选，一大玄机在于租金回报率正悄然接近购房成本，引发抄底投资需求。

　　上海3月二手网签成交逾3.1万套，创近5年新高，老破小受捧。(AP)

　　例如，北京朝阳区一套总价330万元的“老破小”，租金回报率可达3.1%，高于3.05%的房贷利率及2.6%的公积金贷款利率，被视作优于国债等稳健型理财的自制现金流之选。

　　毋庸讳言，一线城市、小众房型的结构性回暖，尚不足以改变内房持续寻底的全局，但也可算未来通胀预期重临的领先指标。展望二季度，AI驱动的生产端仍将持续发力，而额外货币宽松、财政刺激或需待下半年。

　　撰文：金子安