恒丰银行近期成了金融圈的一个热点，笔者对比了近些年它的发展，结合4月1日发布的2025年年报和3月中旬召开的2026年度工作会，确实有几件比较引人注目的事情。比如：

　　改革重组基本完成；

　　营收和净利润增速均位居股份行第1；

　　不良率连续28个季度下降；

　　资产规模突破1.6万亿。

　　笔者认为，瑕不掩瑜，恒丰经过五年的攻坚克难，基本可以判断为“大病初愈”，确实走入了一个新的发展周期。

　　本文纲要

　　一、改革重组低点：于行业与自身双重考验中迎难而上

　　二、改革攻坚五年：于经历风雨中实现历练成长

　　三、与股份制银行平均水平对比

　　四、2026年思路解读：于轻装上阵中擘画高质未来

　　五、面临的挑战

　　（文中所有数据来源于权威媒体或官方报告；监管处罚数据来源于法询智库）

　　一、改革重组低点：于行业与自身双重考验中迎难而上

　　2021 年起，银行业整体告别高速规模扩张、迈入结构调整的深度转型期，而恒丰银行还要在行业共性挑战之下，直面历史遗留的治理与风控短板，这场从低谷的突围注定是一场硬仗。正如银行业资深分析人士所言：多数银行的转型是在平稳发展基础上的升级，而恒丰的改革是在‘治病疗伤’的同时跟上行业步伐，难度呈几何级增加。

　　（一）6年前的重组，革新起点

　　在此关键节点，在监管部门指导支持下，中央汇金、山东省等主体及时注资重整，从根源上优化股权结构、补充核心资本。

　　根据2019年底的重组方案，恒丰银行非公开发行1000亿股普通股（每股定价1元）。在注资明细上：中央汇金认购600亿元，山东省金融资产管理股份有限公司认购360亿元，新加坡大华银行及其他股东认购40亿元。值得注意的是，中央汇金虽在注资初期以53.95%的持股比例名义上成为第一大股东，但其与山东省签订了特殊回购协议——山东省承诺在三年内向中央汇金回购其中的300亿股份（实质包含“明股实债”安排），以确保山东省的实际控制权（注：2024年初，山东省金融资产管理公司已受让汇金150亿股，正式成为第一大股东）。

　　这一系列重组动作，配合引入具有资深金融监管及国有大行背景的高管执掌经营，成为银行化解历史包袱、启动系统性改革的关键转折点，为这场“刮骨疗毒”的改革攻坚筑牢了基础。

　　（二）行业步入调整下行周期，突围难度再升级

　　恒丰启动改革的 2021-2025 年，恰逢银行业发展逻辑深刻变革，全行业告别“规模驱动”的高速增长，迈入“质效优先”的调整通道。这一阶段市场利率持续下行，股份制银行净息差逐年收窄，2025年行业平均净息差仅1.42%，较2021年收窄超30个基点；行业整体营收增速普遍放缓，部分银行甚至出现营收净利双降，风险管控与盈利增长的双重压力成为行业常态，银行业正式进入“微利时代”。

　　对于恒丰而言，行业红利消退让突围之路更显艰难。彼时银行总资产规模在股份制银行中处于尾部，规模效应不足；业务结构上类信贷资产占比偏高，信贷主业优势未显。面对行业转型压力，恒丰无法依靠规模扩张实现简单增长，还要同步推进化解历史风险、弥补业务短板、调整盈利结构、重塑品牌形象等多重任务，改革难度较行业平稳期大幅提升。

　　自身历史遗留问题的“内忧”，叠加银行业深度调整的“外患”，让恒丰的改革重组从一开始就站在更高的挑战起点。

　　二、改革攻坚五年：于经历风雨中实现历练成长

　　总体来看，2021—2025年，恒丰银行历经风险处置攻坚、改革红利释放两大阶段，核心经营指标实现了质的飞跃，资产规模稳步扩容、盈利水平韧性凸显、资产质量持续优化，形成规模与质量并重、效益与风控协同的发展格局。

　　但同时也要看到，该行在业务结构、盈利模式、全国化布局等方面仍存在短板，与头部股份制银行差距明显。

　　（一）资产规模根基筑牢，信贷主业成为核心

　　2021—2022年，笔者认为属于该行的风险处置期，资产规模增长平缓，2022年末总资产13316亿元，较2021年增长3.32%，彼时类信贷资产占比偏高，信贷主业优势未显。

　　2023年起，开始稳健增长，治理结构优化，叠加战略聚焦，资产规模持续扩容，2023年末达14397亿元（同比+8.12%），2024年末突破1.5万亿元至15353.33亿元（同比+6.64%），2025年末进一步增至16104.13亿元，较2024年增长4.89%，根基愈发稳固。

　　信贷主业成为资产规模的核心增长点，2025年末贷款和垫款总额达 9272.42亿元，较2024年末增长7.68%，增速持续远超资产规模增速。

　　而存款端也同步发力，2025年末吸收存款9280.43亿元，较2024年末增长7.41%，“信贷+存款”两大核心指标双轮驱动、同步发力，恒丰银行的资金基础更加扎实。

　　但笔者注意到，与头部股份制银行相比，恒丰银行的资产总量仍偏小，规模效应不足；提供综合产品服务能力还不突出，特色化经营不聚焦，业务高度集中于山东省内，全国化布局偏弱、机构覆盖面有限，跨区域竞争力和客户覆盖面存在明显短板。

　　（二）营收、净利润逆势双增领跑同业

　　2021—2022年的盈利水平虽然保持了正增长，但结构单一，对利息收入的依赖度高，2022年的中间业务收入占比仅21.86%，低于行业平均。

　　2023年后，恒丰银行的盈利逻辑向“质量与效率驱动”转型，通过负债成本管控、中间业务创新，质效不断提升。2024年的营业收入258亿元（同比+1.98%）、净利润53.57亿元（同比+4.30%）。

　　到了2025年，恒丰银行的盈利表现可以说是“逆势领跑股份制银行”，全年营业收入271.59亿元、净利润59.06亿元，分别同比增长5.37%、10.25%，连续两年实现营收净利“双增”。

　　负债成本管控成效也较为显著，2025 年客户存款平均成本率同比下降 34个基点，净息差逆势提升至1.56%；中间业务稳步增长，2025年手续费及佣金净收入25.73亿元，同比增长10.00%，盈利结构失衡问题逐步改善。

　　但是，恒丰银行的盈利结构仍较为单一，中间业务收入占比偏低，财富管理、投行、托管、金融市场等高附加值业务发展还处于起步阶段，对利息净收入依赖度仍然较高，抗息差波动能力有待进一步增强。

　　（三）不良率连续28个季度下降，资产处置从被动到主动，指标创历史最优

　　2022年末，不良贷款率1.81%，拨备覆盖率152.46%，略高于监管要求。

　　2023 年后，风控体系全面升级，数字化风控落地、全流程管理完善，实现从“被动压降”到“主动防控”的转变，2024 年末不良贷款率降至 1.49%，创六年新低，拨备覆盖率提升至 154.40%。

　　2025 年资产质量持续刷新历史纪录，年末不良贷款率降至 1.35%，较上年末下降 0.14 个百分点，实现连续 28 个季度下降、连续 7 年下降，为重组以来最低水平。

　　拨备覆盖率升至 162.30%，较上年末提升 7.90 个百分点，风险抵补能力达到重组以来最优。

　　数字化风控成为核心支撑，智能风控平台与 AI 模型全面应用，实现风险早识别、早介入、早处置；信贷投向持续优化，科技金融、绿色金融、普惠金融等领域贷款保持高速增长，资产结构与风险抵御能力全面提升。

　　历史包袱大幅减轻的同时，但存量风险化解仍需持续用力。部分传统行业贷款占比依然偏高，信贷结构调整仍需持续坚持。数字化风控应用深度和广度与先进银行相比仍有提升空间。

　　在化解历史包袱的过程中，资产质量的真实性与处置力度是衡量改革成效的核心标尺。从关键的“逾贷比”（逾期90天以上贷款与不良贷款的比例）指标来看，若该指标大于100%，往往意味着银行存在隐藏不良资产的嫌疑。

　　而恒丰银行近年来的该项指标已显著优化。根据权威评级机构披露的数据，恒丰银行在2024年末的逾期90天以上贷款与不良贷款比例已降至75.67%至77.74%之间。结合最新发布的2025年年报数据，其拨备覆盖率进一步大幅提升7.90个百分点至162.30%的重组以来最高水平。这充分说明恒丰银行已将逾期90天以上贷款严格、全额纳入不良管理，总体不良贷款指标的可信度极高，资产质量的“水分”已被大幅挤干。

　　在做实资产质量的同时，恒丰银行保持了极强的不良资产处置力度。最新数据显示，截至2025年末，全行不良贷款余额为125.15亿元，较2024年末（128.73亿元）净减少了3.58亿元，降至重组以来的最低水平。

　　根据银行业通用的推算逻辑（全年新增不良贷款=不良余额净增量+全年不良处置及核销规模），我们可以清晰透视其资产质量的动态平衡。

　　回顾2024年，恒丰银行仅核销不良贷款就高达112.68亿元，并向大股东山东金资等批量转让了数十亿元的不良资产。在2025年不良贷款余额实现净下降3.58亿元的背景下，即便假设其2025年的处置力度与前期百亿级规模基本持平，也可大致推算出：其2025年全年新增不良贷款金额已远低于其当年的实际处置规模。

　　这一推算表明，尽管在宏观经济环境下银行仍面临一定的新增不良压力，但凭借持续高压的不良处置力度，恒丰银行已成功实现了不良贷款的“处置量大于新增量”，推动不良率在2025年末进一步降至1.35%。资产质量的稳步出清，为后续的轻资本转型卸下了最沉重的枷锁。

　　三、与股份制银行平均水平对比

　　（数据来源：恒丰银行 2025 年年报、国家金融监督管理总局 2025 年四季度监管数据、股份制银行同业均值等）

　　（一）总体结论

　　总体来说，恒丰银行2025 年已实现“增速领跑、质量向好、息差突围”，在股份制银行中呈现高成长、强修复的特征；但是，在规模、盈利结构、资本厚度、全国布局上，仍与股份行平均及头部银行存在明显差距，处于“提质爬坡期”。

　　1.优势项（优于股份行平均）：

　　营收、净利润增速领跑股份制银行；

　　净息差逆势回升、显著高于行业，负债成本管控能力突出；

　　存贷款增速快于行业，信贷主业与存款基础持续加固；

　　不良率连续 28 季度下降，优于商业银行整体水平；

　　流动性极其充裕，远高于监管与同业。

　　2.短板项（弱于股份行平均）：

　　资产体量偏小、规模效应不足，全国化布局偏弱；

　　非息收入占比偏低，盈利结构单一，抗息差波动能力较弱；

　　拨备覆盖率、资本充足率低于股份行均值，风险抵补与资本约束仍有提升空间。

　　（二）规模增长方面，增速达标，但体量仍处股份行尾部

　　恒丰银行的规模增速与股份行平均基本匹配，存贷款增速明显快于行业，说明“存款立行、信贷为主”的战略呈现一定效果。但总资产体量仅约为股份行平均的 1/5—1/4，规模效应、客群基础、网点覆盖与头部股份行差距明显，全国化布局不足仍是短板。

　　（三）盈利方面，营收净利增速领跑股份行，息差表现突出

　　盈利端亮点突出：营收、净利润增速在 12 家股份行中位居前列，净息差逆势回升并跑赢行业，笔者个人认为主要是得益于存款成本下降 34BP、负债管控成效同业领先两个原因。

　　但短板同样明显：中间业务/财富管理/投行/托管等高附加值业务增速较快但基数低，利息净收入依赖度高，与股份行平均的多元化盈利模式差距较大。

　　（四）资产质量方面，不良率优于行业，连续 28 季度下行，拨备接近行业

　　恒丰银行的资产质量持续改善，并优于全行业均值，已从风险处置期进入稳健期。但是，拨备覆盖率、拨备率与头部股份行仍有差距，风险抵补能力仍需加强。

　　但笔者认为，恒丰的不良已经完成了从“被动处置”向“主动防控”的转型，数字化风控见效。

　　（五）资本与流动性，资本水平低于股份行平均，流动性充裕

　　流动性指标大幅优于行业，负债以核心存款为主、稳定性强。但是资本充足水平明显低于股份行平均，制约资产扩张与业务投放空间，是下一阶段的关键短板。

　　四、2026年思路解读：于轻装上阵中擘画高质未来

　　2026年3月11日-12日，恒丰银行全行工作会议的召开，标志着该行迈入高质量发展新阶段。

　　恒丰银行对标“3-5-10年”战略目标，运用工程化思维，把战略目标转化为切实可行的具体措施，大力实施“九大工程”，自身规模效应不足、盈利结构单一、全国化布局偏弱、资本与拨备水平有待提升、数字化应用不深等突出短板，紧扣高质量发展要求，明确提出“九大工程”，以系统性举措补短板、强弱项、固优势、塑特色，全面提升综合服务能力与核心竞争力，加快向一流股份制银行迈进。

　　统筹配置、优化结构：笔者个人认为针对的是“资产体量偏小、资本充足率低于股份行平均、信贷与负债结构仍待优化、资本约束偏紧”等短板所提出。工程针对性：以资本回报为标尺、全行“一盘棋”统筹资源，直接解决资本使用效率不高、资产结构偏重、资源分散的问题。通过优化资产投放、压降低效资产、向高收益低消耗领域倾斜，既能缓解资本约束偏紧的短板，又能推动从“规模驱动”转向“质量驱动”，缩小与股份行平均在资产效率与结构上的差距。

　　服务客户、夯实基础：聚焦客户基础薄弱这一核心短板，通过深挖痛点、丰富产品、强化协同、做大规模效益，补齐零售与对公客户深度经营不足的问题。尽量把客户经营落到实处，才能从根本上改善存款基础、中间业务来源、盈利稳定性，破解对息差过度依赖的困境。

　　精选市场、打造特色：直击银行的短板，业务同质化、特色不突出、高附加值业务发展滞后、盈利结构单一等问题，坚定聚焦零售银行、交易银行、行业银行三大领域，精准破解业务无特色、竞争力不清晰、非息收入占比偏低的突出短板。笔者估计恒丰银行是想走错位发展路线，避开与头部股份行全面硬碰，用特色赛道构建差异化优势，从根源上改善盈利结构失衡、抗周期能力弱的问题。

　　合规管理、防控风险：推动风险偏好适配新阶段、合规体系“轻装上阵”，既巩固不良率连续 28 个季度下降的成果，又针对性补强拨备厚度不足、风控精细化不够的短板，守住高质量发展底线。

　　聚焦山东、做强本土：不盲目铺摊子，转而把主场优势做深做透，以“做大行、担大责”提升本土竞争力。用本土基本盘稳固盈利与存款基本盘，为未来有序跨区域扩张打下坚实基础，是对“区域集中度高”短板的务实破解。

　　激励优化、提升活力：拉开考核差距、强化价值创造激励、畅通成长通道，直指机制不活、人效偏低、内生动力不足的管理短板。以市场化激励激发组织活力，支撑业务结构转型、数字化推进、风险防控等硬任务落地，补齐“管理效能”短板。

　　数字驱动、智慧经营：估计是想通过打造“人机协同”、数据驱动客户经营、科技赋能风控，全面对标数字化能力偏弱这一关键短板。用数字化重构获客、风控、运营模式，提升效率、降低成本、强化风控精准度，缩小与股份行平均在科技核心竞争力上的差距。

　　持续学习、提升能力：强化政治担当，通过树立和践行正确政绩观主题教育活动，加强政策学习、业务锤炼、对标同业，补齐发展方向和专业能力适配度不足的短板。

　　文化赋能、行稳致远：提升文化核心竞争力，巩固风险文化、合规文化、长期主义文化建设，用文化保障改革不跑偏、风险不反弹、高质量发展可持续。

　　五、面临的挑战

　　恒丰银行五年改革虽取得显著成效，但在迈向一流股份制银行的道路上，仍面临资产规模偏小、中间业务占比偏低、省外市场布局不足、精细化管理、综合金融服务能力有待提升仍有差距等现实挑战。

　　1.规模差距仍较明显

　　2025年末恒丰资产规模1.6万亿元，而头部股份行中信银行、浦发银行等已突破10万亿元，即使与同梯队渤海银行相比，仍存在3000余亿元的体量差距，规模效应、资本补充能力、综合服务能力仍受制约。

　　2.盈利结构仍待优化

　　虽中间业务逐步发力，但2025 年非利息净收入占比仅 16.89%，显著低于股份制银行平均水平，对利息净收入的依赖度依然较高，面对行业息差波动压力，盈利多元化水平与稳定性仍需进一步提升。

　　3.全国布局有待完善

　　业务仍高度聚焦山东本土，省外市场客户基础、业务布局相对薄弱，全国性股份制银行的网络优势、品牌辐射力、综合竞争力尚未充分发挥。

　　4.精细化管理与数字化仍有提升空间

　　在成本管控、客户分层经营、产品创新、数据驱动决策等方面，与先进银行仍有差距，数字化转型对业务的赋能仍需深化。

　　5.监管处罚带来的声誉、利润的双损失不容忽视

　　进一步分析法询智库的罚单库，恒丰银行2019年以来（2018年12月12日，陈颖被任命为董事长），恒丰银行共213个罚单，总计处罚金额1.35亿元，低于之前的2.05亿元罚单总额。

　　恒丰银行需关注，监管处罚绝非简单的利润侵蚀，恒丰银行在至暗的14年，吃过“内控失效、合规失守”的大亏，2023年-2025年的罚单金额呈上升趋势，现在若不加以重视，极易引发风险传染、问责升级、上市受阻等连锁后果。

　　祝恒丰银行好运！