“双主业”价格同步承压

　　温氏股份业绩大幅下滑的直接原因，便是生猪、黄羽肉鸡两大核心主业销售价格同步大幅下跌。业绩快报数据显示，2025年公司销售生猪4047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95%；销售肉鸡13.03亿只，毛鸡销售均价11.78元/公斤，同比下降9.80%，两大主业价格齐跌，直接吞噬了公司的利润红利。

　　生猪养殖作为温氏股份第一大利润来源，2025年反而成为业绩的拖累。2025年国内生猪市场处于产能过剩周期，农业农村部数据显示，2024年国内能繁母猪存栏量连续多月高于合理保有量，生猪出栏量持续攀升，市场供给严重过剩，猪价全年处于低位震荡区间。温氏股份生猪销量同比大幅增长超30%，从2024年的3018.27万头增至4047.69万头，出栏规模跃上新台阶，但猪价同比大跌17.95%，直接导致生猪养殖业务利润同比大幅下滑。

　　而黄羽肉鸡业务的疲软，进一步加剧了温氏股份的盈利困境。作为国内黄羽肉鸡龙头，温氏股份肉鸡销量连续多年稳居行业第一，2025年销量达13.03亿只，同比保持增长，但毛鸡均价同比下降9.80%，肉鸡养殖业务利润同步下滑。2025年黄羽肉鸡行业同样面临供给过剩问题，行业产能持续释放，叠加消费需求复苏不及预期，毛鸡价格全年低位运行。尽管公司养鸡业务生产保持高水平稳定，上市率维持在95%以上，但价格下跌带来的收入下滑，完全覆盖了成本下降的利好，肉鸡业务未能发挥“周期缓冲”作用，反而与生猪业务同步承压。

　　在成本管控方面，尽管温氏股份多次强调“强抓基础生产管理、优化核心生产指标、养殖成本同比下降”，但成本下降的幅度远不及价格下跌的幅度，成本管控的成效未能覆盖价格波动带来的损失。数据显示，2025年公司肉猪养殖综合成本从年初的6.3元/斤降至年末的6.0元/斤，肉鸡养殖完全成本降至5.7元/斤，成本同比确实有所下降，但生猪与肉鸡价格的跌幅远超成本降幅。

　　来源：公司官网

　　温氏股份一直以“猪鸡双主业、周期互对冲”为核心经营逻辑，即猪价低迷时靠肉鸡业务盈利支撑，鸡价疲软时靠生猪业务稳定业绩，但2025年这一机制未能奏效。根据媒体披露的投资者调研信息，温氏股份在2026年2月初接待机构投资者现场调研时表示，公司已明确提出“再造一个新温氏”的中长期高质量发展奋斗目标，将围绕成长性、盈利性、创新性、可持续性等多个维度，系统规划高质量发展路径。

　　与此同时，温氏股份接连披露了两份投资公告，计划以全资子公司广东温氏投资有限公司为主体，分别向山东恒鑫生物科技有限公司、青岛双安生物科技有限公司投资不超2.05亿元、1.47亿元。此举或是其提升可持续发展与抗风险能力、穿越行业周期的重要助力。