全球印刷与纸业巨头业绩大比拼，谁能在行业洗牌中持续领跑？

　　2026年新春刚过，行业也迎来复盘时刻。2025年，全球印刷与纸业经历了韧性发展与整合洗牌，各大巨头纷纷交出年度成绩单。有的凭合并红利创下历史新高，有的在成本压力中逆势盈利，有的则通过战略调整稳固地位。下面，一起来看看他们的业绩表现。

　　史墨菲维实洛克（营收311.79亿美元，约2154亿元人民币）

　　史墨菲维实洛克2025年财报关键数据

　　作为全球领先的瓦楞包装企业，史墨菲维实洛克（Smurfit Westrock）由史墨菲卡帕和维实洛克合并而成，这场合并堪称全球包装行业的一次重大变革。合并后的史墨菲维实洛克实力空前，业务遍及全球40余个国家，拥有500余家包装加工厂和60多家造纸厂。

　　2025年，史墨菲维实洛克不负众望，交出了一份惊艳全球的成绩单。营收创下约311.79亿美元（约2154亿元人民币）的历史新高，登顶全球印刷与纸业企业营收榜首，成为行业新的营收天花板。公司净利润6.99亿美元（约48亿元人民币），同比增长翻倍。结合其业绩报告，合并后的协同效应持续释放，成本优化成效显著。

　　国际纸业（营收236.3亿美元，约1633亿元人民币）

　　国际纸业2025年财报关键数据

　　国际纸业（International Paper）2025年总营收达到236.3亿美元（约1633亿元人民币），但净亏损达28.4亿美元（约197亿元人民币）。根据财报，亏损的核心包含了高达25亿美元的非现金商誉减值，这主要与收购DS Smith后对其欧洲、中东和非洲（EMEA）包装业务的账面价值进行调整有关。

　　2025年，国际纸业进行了深度业务重组，打破原有集中式架构，推进业务分散运营，进一步贴近客户与市场，只专注于包装业务。董事长兼首席执行官安迪·西尔弗内尔表示，国际纸业通过部署和嵌入“80/20原则”，将资源集中在优势领域，并打造了两个区域性包装巨头。

　　2026年，国际纸业计划将其北美包装解决方案和欧洲、中东、非洲包装解决方案业务分拆为两家独立的上市公司，预计分拆将在12-15个月内完成。

　　安姆科（营收150.09亿美元，约1410亿元人民币）

　　安姆科2025财年报告关键数据

　　2024年11月19日，全球头部软包装企业安姆科（Amcor），宣布斥资84.3亿美元与贝里国际（Berry Global）合并，后者在硬包装领域占据领先地位。

　　2025年，合并后的安姆科的财年（截至2025年6月30日）总营收达到150.09亿美元（约1410亿元人民币），同比增长11%，净利润为11.36亿美元（约82亿元人民币），同比增长13%。业务覆盖食品、饮料、医药、医疗器械、家庭及个人护理等多个领域，全球布局进一步完善。

　　王子控股（营收18493亿日元，约838亿元人民币）

　　王子控股2025财年报告关键数据

　　王子控股（Oji Holdings）在亚洲纸业市场占据重要地位，2025财年（2024年4月1日至2025年3月31日）表现稳健，总营收达到18493亿日元（约838亿元人民币），同比增长9%；净利润462亿日元（约20亿元人民币），同比减少9.1%。

　　报告显示，营收增长主要得益于Walki公司被收购并纳入合并范围、受台风影响停产的新西兰Pan Pac公司逐步复产并于2024年11月全面恢复生产线等因素。营业利润减少，主要在于物流费、人工费等成本上涨带来了显著影响。

　　芬欧汇川（营收96.56亿欧元，约796亿元人民币）

　　芬欧汇川2025年财报关键数据

　　北欧纸业巨头芬欧汇川（UPM）业务覆盖纤维、能源、特种纸等多个领域，在全球特种纸市场拥有较强的竞争力。2025年，芬欧汇川全年总营收达到96.56亿欧元（约796亿元人民币），同比略有下降。调整后息税前利润9.21亿欧元（约75亿元人民币）。

　　芬欧汇川总裁兼首席执行官Massimo Reynaudo表示，2025年地缘政治与贸易紧张局势持续升级，对公司的经营环境造成不利影响。面对贸易不确定性和消费者信心疲软，芬欧汇川加大力度提升竞争力并推进投资组合战略。此举使多数业务板块业绩显著改善，第四季度现金流表现尤为强劲。

　　斯道拉恩索（营收93.26亿欧元，约769亿元人民币）

　　斯道拉恩索2025年财报关键数据

　　2025年，斯道拉恩索（Stora Enso）全年总营收达到93.26亿欧元（约769亿元人民币），调整后息税前利润为5.28亿欧元（约43亿元人民币）。除了受浆价走低影响的生物质材料业务，所有业务板块的潜在盈利能力均有所改善。

　　奥卢工厂的产能爬坡对业绩产生了一定的负面影响，但净债务与调整后息税、折旧及摊销前利润比率改善至2.8，也体现了瑞典森林资产剥离举措对斯道拉恩索业务发展带来的积极影响。

　　书赞桉诺（营收501.16亿雷亚尔，约666亿元人民币）

　　书赞桉诺2025年财报关键数据

　　书赞桉诺（Suzano）2025年凭借新增产能的释放，实现了营收和利润的双增长，全年总营收达到约501.16亿雷亚尔（约666亿元人民币），净利润达134亿雷亚尔（约179亿元人民币）。

　　报告显示，2025年书赞桉诺木浆与纸张总销量达1420万吨，同比增长15%。业绩增长主要归功于帕尔杜河畔里巴斯工厂（于2024年7月投产）的强劲运营贡献，以及美国纸厂的稳健表现。

　　玖龙纸业（营收632.41亿元人民币）

　　玖龙纸业2025财年报告关键数据

　　2025财年（截至2025年6月30日），玖龙纸业实现总营收约632.41亿元，同比增长6.3%；净利润72.45亿元，同比增长26.9%，核心得益于包装纸业务的稳定需求以及公司的成本控制措施。

　　报告显示，2025年玖龙纸业坚定推进原料转型，围绕“原料自主”展开战略变革，同时加强精细化管理，实现降本增效，以技术创新为引领，聚焦产品升级。2026年玖龙纸业将持续深化发展，全力实现盈利最大化。

　　美国包装公司（营收89.89亿美元，约621亿元人民币）

　　美国包装公司2025年财报关键数据

　　美国包装公司（PCA）2025年实现稳健增长，总营收达到约89.89亿美元（约621亿元人民币），净利润达到7.74亿美元（约54亿元人民币）。其中，作为核心支柱的包装业务贡献了约83亿美元的营收，造纸业务则贡献了约6.2亿美元。

　　2025年9月，美国包装公司以18亿美元的价格收购了格雷夫公司的箱板纸业务，发展态势良好。财报显示，新收购资产的运营效率已大幅提升了约15%。未来，美国包装公司还计划投入2.5亿美元用于能源系统升级，同时继续推进工厂重组，提升利润空间。

　　加意包装集团（GPI）（营收86.17亿美元，约595亿元人民币）

　　加意包装集团2025年财报关键数据

　　2025年，加意包装集团（GPI）实现总营收86.17亿美元（约598亿元人民币），同比下降约2%；净利润4.44亿美元（约30亿元人民币），同比下降32.5%。核心原因在于加意包装集团在2024年战略性剥离了位于佐治亚州奥古斯塔的漂白纸板制造厂。这一举措虽然优化了长期资产结构，但短期内直接造成了约1.5亿美元的收入缺口，并导致了相关漂白纸板产品价格与销量的双双下滑。

　　尽管业绩略有下滑，但加意包装集团2025年的创新业务贡献了2.13亿美元的增长，占总销售额的2.5%。2026年，加意包装集团还计划将人工智能工具广泛部署于生产和管理中，这也为后续业务调整奠定了基础。

　　10家头部企业中，一类通过合并、产能扩张实现增长，如史墨菲维实洛克、书赞桉诺，凭借规模优势和新增产能，实现营收利润双提升。另一类是通过成本优化、战略调整稳住基本盘，如芬欧汇川、加意包装集团，在复杂环境中守住核心竞争力。而与此同时，成本压力、市场需求波动仍是行业共性挑战。

　　从战略布局来看，当前可持续发展与全球化布局正成为企业提升竞争力的关键。无论是生物材料布局，还是可持续产品研发，这些举措都反映出巨头们对行业未来趋势的预测。未来，具备规模优势、技术优势和全球化布局的企业，或许有望在行业洗牌中持续领跑，推动全球印刷与纸业向更高质量、更可持续的方向稳步前行。