春节假期落幕，各大快递企业陆续褪去“春节模式”，全面恢复常态化运营。就在行业集体“重启”的开工节点，德邦股份的退市公告，成为开春快递行业最重磅的消息。

　　德邦物流股份有限公司2026年2月26日发布公告，向上海证券交易所提交《关于撤回公司股票在上海证券交易所交易的申请》，拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并申请进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

　　本次终止上市事项已于2026年第一次临时股东会审议通过。根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，该申请尚需上交所决定是否受理。

　　此前，德邦股份于2026年1月13日披露，为更好统筹整合京东物流体系内资源，履行间接控股股东宿迁京东卓风企业管理有限公司在收购时作出的同业竞争承诺，经京东卓风提议及公司董事会审议通过，启动本次终止上市程序。

　　公司表示，终止上市后资产、人员及业务不受不利影响，仍将保持独立品牌与运营；在维持既有大件物流业务优势基础上，进一步协同京东物流体系资源，提供全供应链场景解决方案。公司无重大资产重组及重新上市安排。

　　（图片来源于网络）

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　　“零担之王”的落幕

　　曾被誉为“零担之王”的德邦，其退出A股市场的背后，是一段涵盖崛起、转型至承压的完整发展历程。1996年，创始人崔维星于广东创立了德邦的前身——“崔氏货运公司”。凭借创新的空运合大票运输模式，以及首创的“卡车航班”业务，德邦迅速在零担物流中高端市场占据了一席之地。2013年，德邦快递正式启动运营，恰逢电商行业蓬勃发展、加盟制快递企业迅速崛起之际，顺丰与通达系等快递业巨头也相继登陆资本市场，开启了规模化扩张的新篇章。

　　相较于同行，德邦的上市之路显得更为坎坷，直至2018年才成功在A股上市。同年7月，公司更名为“德邦快递”，将战略重心全面转向大件快递领域，积极推进业务转型。然而，随后的三年里，德邦的快递业务并未实现预期中的高速增长，而原本具有显著优势的快运业务却持续下滑。与此同时，顺丰、通达系等企业在巩固快递主业的同时，也纷纷涉足快运市场，安能物流、百世、壹米滴答等企业也在零担快运领域展开了密集布局，行业竞争愈发激烈。

　　根据德邦股份2026年1月30日发布的公告，预计2025年年度归母净利润将出现亏损，亏损额在-53896.46万元至-43896.46万元之间。这一业绩亏损，既受到外部环境的影响，也与内部经营状况有关。在内外部双重压力的叠加下，退市成为了德邦的重要战略抉择。

　　资深互联网投资专家、网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛指出，德邦选择发力大件快递并非战略失误，而是精准捕捉到了细分市场的增长潜力。大件物流市场需求稳定，发展空间广阔，德邦凭借多年的行业积累，在大件快运领域始终保持领先地位，被誉为行业的大件快递龙头。德邦面临的经营压力，更多源于运营层面的挑战：转型过程中成本结构失衡，运输、人力等刚性成本居高不下；直营模式虽能确保服务质量，但灵活性不足，应对市场变化的调整空间有限。再加上行业竞争加剧、头部企业挤压，以及业务结构相对集中、对宏观经济与行业周期敏感度较高等因素，共同导致了德邦的经营困境，而非赛道选择本身的问题。

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　　京东收购的背后

　　德邦的退市，和2022年京东的入股紧密相关。2022年3月11日，德邦股份发布公告称，公司实际控制人及其一致行动人与京东签署了相关协议，待满足交易条件后，将转让德邦控股股东所持有的股份。交易完成后，由京东集团掌控的宿迁京东卓风企业管理有限公司，成为德邦股份的间接控股股东。此后，双方将在快递快运、跨境业务、仓储以及供应链等多个领域展开深度合作。同年9月，京东卓风作出承诺，自前次要约收购完成之日起五年内，会通过可行方式解决京东物流与德邦股份之间的同业竞争问题。

　　郭涛认为，德邦选择主动退市，主要目的在于履行京东收购时所做出的承诺，从根源上消除两家企业在物流业务上的同业竞争，推动双方达成深度整合。身为上市公司，德邦长期承受着资本市场的严格监管以及信息披露压力，短期业绩的波动容易影响市场预期，不利于长期战略的推进实施。退市之后，德邦能够摆脱上市公司治理框架的束缚，不再受短期业绩考核的制约，从而可以全身心投入到业务优化与长期布局之中。与此同时，德邦能够全面融入京东的采购、仓储、干线运输以及末端配送体系，减少资源的重复投入与浪费，更高效地承接大件物流订单，实现双方资源的协同与价值最大化。财报数据表明，自2022年京东入股后，双方关联交易规模不断扩大，2023年、2024年关联交易金额分别达到33.86亿元、58.33亿元，协同效应正逐步显现。

　　谈及京东收购德邦对行业的意义，郭涛指出，这一举措的核心价值在于弥补了京东在大件、重货物流领域的能力短板。德邦在大件运输、零担快运方面具备广泛的网络覆盖、专业的运力以及丰富的交付经验，与京东的智能仓储、数字化供应链体系高度互补。通过此次整合，京东物流实现了从小件电商快递到中大件物流的全品类覆盖，进一步缩小了与竞争对手的差距，增强了综合竞争力，同时也完善了“电商+零售+物流”的生态闭环，巩固了在家电、家居等大件消费场景的服务优势，提升了整体供应链的壁垒与价值。

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　　物流业结构性调整

　　当前，物流行业正处于结构性调整时期，行业整体价格承压，头部企业面临盈利空间收窄的局面。行业的竞争逻辑已悄然生变，网络密度、配送时效、服务质量、货物破损率等核心运营指标，成为企业角力的关键，零担快运行业由此正式迈入高质量发展阶段。

　　面对此变局，德邦在2025年坚定推进前瞻性战略投入，成为其应对周期的核心动作。2025年，德邦在年初强化春节寄递保障，保障春节服务；下半年聚焦产品升级、加密运力频次、优化激励体系等关键环节，为其在价值竞争时代积累了宝贵经验。

　　在郭涛看来，德邦退市是一次主动且理性的积极自救，更是依托京东生态实现破局的关键一步。退市后，德邦可直接复用京东物流成熟的干线网络、仓储资源和末端网点，大幅降低独立运营成本，提升运营效率；业务层面，双方协同将更加紧密，德邦能够稳定承接更多订单，业务规模与盈利能力均有明显提升空间。同时，脱离资本市场短期业绩压力后，德邦可简化决策流程，聚焦大件物流核心优势，优化网络布局与服务能力，提升运营灵活性，借助京东的资源与生态实现降本增效，重回稳健增长轨道。

　　针对德邦退市，有人疑惑，这是否意味着资本不再青睐快递物流行业？对此，郭涛明确表示，德邦退市绝非资本对快递物流行业失去信心，而是行业发展进入新阶段后，资本逻辑发生了根本性转变。当前，快递行业已从高速规模扩张转向高质量、高效率发展，单纯依靠价格战、缺乏核心竞争力的模式，已不再获得资本认可。资本如今更倾向于投向具备差异化优势、高附加值的供应链服务、细分赛道龙头、跨境物流等领域，京东整合德邦、行业头部企业加强合作等动作，均表明资本仍在持续布局物流赛道，只是从过去追求扩张速度，转向看重协同效率、盈利能力与长期价值。未来，提升服务质量、增强综合实力，将成为整个物流行业的核心成长路径。