其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。

　　为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布六十六期。

　　此前，为引导险企重视消费者权益保护，我们还对综合竞争力的评价体系进行了一些调整，其中主要一项是增加了服务能力维度，详见本文第5节。

　　六个方面

　　看险企综合实力

　　谁家竞争力最强

　　1

　　2025年上半年

　　“13精”综合竞争力排名榜Top30

　　注：本次榜单仅包括60家公司，具体原因详见本文第5节。

　　虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

　　但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。

　　不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。

　　最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。

　　2025年上半年，84家财险公司的净利润为525亿，不仅连续5年增长，更是已经接近2024年全年的净利润605亿...

　　作为承保和投资双轮驱动的典型代表，财险公司的利润持续增长背后，承保端的盈利能力改善，是主要因素之一。

　　自车险综改之后，降费增保提质的目标达成，赔付率下降叠加费用率改善，车险业务的盈利能力明显提升。

　　与此同时，非车险方面，以老三家为首的头部险企，较早的开始结构调整，主动压缩高成本业务，推动行业的成本率改善。

　　再加上，在2025年资本市场回暖之下，不少险企的投资收益率企稳，因此，在承保和投资均向好的拉动下，多数财险公司净利润同比大幅提升。

　　虽然，从规模与效益两方面看，2025年上半年的财险业依旧呈现稳健发展态势，但是，在行业向非车险转型过程中，险企之间的分化也有所加剧。

　　一方面，马太效应依旧，人太平作为财险“老三家”，在保持规模增长跟上市场的同时，承保和投资两端均实现稳定盈利，综合竞争力突出。

　　另一方面，在行业成本率改善的背景下，中小财险公司盈利能力大幅提升，亏损公司数量也降至8家，可非车险业务方面的增长，却呈现两级分化，30家公司非车险负增长，占比近四成。

　　所以，大家在看排名榜的时候，还是要重点看看各项指标之间的关系和差异，详见后文。

　　2

　　平安产险规模与效益双优

　　人保投资突出、太保成本改善

　　2025年上半年，“13精”财险公司综合竞争力排名榜中，有5家公司为AAA级，分别是平安产险、人保财险、太保财险、国寿财产、英大财产。

　　近年来，“老三家”持续位居竞争力排名榜TOP3，也从侧面反映出财险业的马太效应突出。

　　平安产险：非车险快速增长，承保利润提升，规模与效益“双优”！

　　2025年上半年，在财险“老三家”中，平安产险的保费增速最快，再加上，其承保端稳定的盈利能力，使得其规模与效益表现突出。

　　在规模端，作为平安的核心竞争力，车险业务方面的优势依旧突出，保费增速继续稳定跟上市场。

　　非车险方面，在业务调整后也实现快速发展,从上图可见，平安产险的非车险保费增速，在上半年实现双位数增长。

　　这背后得益于其他险种、健康险、农险等，均保持较快的增长，保费增速均超15%！

　　在效益端，2025年上半年，平安的综合成本率继续下降，从上年同期的97.3%降至94.7%，下降2.6个百分点。

　　其中，综合赔付率下降明显，综合费用率也继续压降，助力车险和非车险成本率的改善。

　　考虑2025年三季度，平安产险的投资收益率提升，继续拉动公司的利润增长，有望助力公司综合竞争力的继续提升。

　　人保财险承保和投资双优，太保财险成本率改善ROE上升！

　　当然，作为财险“老三家”，人保和太保两家公司，承保端的稳定盈利能力，也是其核心竞争力之一。

　　人保财险：成本率下降，投资收益率提升，ROE超9%！

　　2025年上半年，人保财险的综合成本率为94.72%，较上年同期继续下降0.81个百分点。

　　其中，综合费用率下降明显，从上年同期的21.65%降至20.37%，下降1.28个百分点，这背后是手续费和业务及管理费，两方面费用的压降成果。

　　在承保利润增长的同时，人保财险的投资收益率也有所提升。

　　从上图可见，2025年上半年，人保财险的投资收益率为2.7%，较上年同期上升0.5个百分点。

　　而且，从综合投资收益率看，近两年也稳定在3%之上。因此，在投资和承保两端发力下，人保财险的净资产收益率再度突破9%！

　　太保财险：综合成本率持续优化，费用和赔付均下降，净资产收益率上升

　　虽然，相较于前几年而言，2025年太保的非车险业务增速明显放缓，但是，从盈利能力看，在承保端盈利的改善下，净利润有所提升。

　　2025年上半年，太保财险的净资产收益率为8.9%，较上年同期的8.4%，继续提升0.5个百分点。

　　这背后得益于综合成本率的改善，综合成本率从97.1%降至96%，下降1.1个百分点，其中，赔付率下降0.6个百分点，费用率下降0.5个百分点。

　　3

　　财险业“马太效应”依旧

　　行业盈利改善，规模增长分化

　　非车险转型过程中，中小险企间的分化加剧...

　　如前文所说，在行业向非车险转型的过程中，财险业的“马太效应”依旧突出。

　　分规模去看，头部险企的优势仍在，规模端保费增速跟上市场，效益端盈利能力仍旧远超行业均值。

　　虽然，在行业成本率改善的背景下，中小财险公司的盈利能力大幅提升，但是，多数公司盈利能力仍低于行业。

　　而且，从规模端看，除上年保费规模不足30亿的公司整体保费增速超行业外，其他规模险企的增速有所放缓。

　　这也体现出，相比曾经高速发展阶段，如今增速趋稳的市场下，叠加行业向非车险转型，中小财险公司,昔日用效益换规模的模式，已经不再容易...

　　行业均值及中位数

　　另外，“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和保费增速等指标，进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

　　不过，需要注意的是，这里的行业均值和中位数等数据，都是依据当期纳入竞争力排名的公司数据整理而成。

　　这也是为何前文分规模的保费增速中，其他险企的增速与我们单独分析保费排名时相比较高的原因。

　　看看你家的指标情况

　　是跑赢了均值？

　　还是跑赢了中位数？

　　4

　　保费增速、ROE、总资产

　　偿付能力充足率、投诉率等排名

　　5

　　“13精”综合竞争力评价体系

　　“13精”综合竞争力规则，修改啦！

　　截止目前，“13精”竞争力报告已经推出六十六期，感谢粉丝们的陪伴和支持，让我们一直走到今天。

　　也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。

　　2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

　　2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了净资产变化额，用以捕捉财险公司投资的浮盈浮亏。

　　2022年，根据我们整理的数据，以及粉丝们和业内专家的建议，再次完善指标和权重。具体措施包括：

　　第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。

　　一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。

　　鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。

　　第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。

　　我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。

　　尽管如此，仍然有很多粉丝和业内专家跟我们反馈，这个指标可能会使得一些潜在风险较高的公司获益。

　　因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。

　　第三，补充服务能力指标。

　　近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。

　　2025年，“13精”综合竞争力排名也进行了重大升级，由以往的细分排名升级为类别排名，将一些细分差距较小的公司进行了类别合并。

　　“13精”综合竞争力排名体系

　　①指标：最简洁易懂，也最客观透明

　　保费增长率代表发展；

　　ROE代表盈利；

　　偿付能力充足率代表风险；

　　实际资本代表损失吸收能力；

　　总资产代表规模；

　　投诉率代表服务能力；

　　②频率：季度

　　我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

　　③指标口径及释义

　　总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

　　保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；

　　“13精”综合竞争力排名方法

　　①指标构成及分值

　　注：MAX为所有参与排名公司的数量

　　小编的小小说明：

　　后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。

　　最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

　　eg：

　　这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。

　　如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。

　　但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。

　　②指标评分规则

　　ROE、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。

　　综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10，120%-150%得20，150%以上得得30，200%以上得40分。

　　保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。

　　亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。

　　③本次评价机构

　　由于部分公司没有相关投诉数据，且长安责任、安心财险等公司不披露报告等，故，本次排名仅包括60家险企。

　　2024年，申能财险正式成立，目前已经承接天安财险的保险业务，但是，公司仅经营一年，未纳入本期排名。

　　详见《金融监管总局，同意申能财险筹建！注册资本100亿，8家股东有来头...》

　　④数据来源

　　取自2025年二季度各家公司偿付能力信息披露报告。