在资本市场的叙事中，“护城河”往往与技术、规模或资源绑定。但首程控股（0697.HK）的八年逆袭，提供了另一种答案：真正的壁垒，有时来自一群“想干事、能干事、干成事”的人。

　　一、从负资产到创业突围

　　2016年之前，首程的前身首长国际深陷钢铁贸易周期低谷，连续五年亏损、累计亏损超80亿港元，退市危机迫在眉睫。就在这存亡关头，现任管理团队接手，做出激进选择——剥离铁矿石贸易，把此前默默积累的停车资产与资产管理业务注入平台，用一次彻底的“创业式转型”为上市公司续命。

　　“那时候资金是最大瓶颈，我们就拿着PPT在中环不断敲门、加微信、讲故事。”管理层回忆道。靠着这股子闯劲，他们终于赢得京东、厚朴资本、欧力士等一流机构的支持。2017年，公司扭亏为盈；2018年利润同比飙升逾五倍；2020年，公司更名为“首程控股”，重返资本市场关注焦点。

　　二、团队文化：结果导向的实干哲学

　　首程的转型成功并非偶然，而是由一种近乎“创业公司”的文化内核驱动。

　　不讲苦劳，只认功劳：绩效考核极为严格，奖惩分明。

　　主动与自觉：团队成员常自我要求“比市场更着急”，不是焦虑，而是责任感。

　　边界突破：员工被鼓励跨界成长，从风控转型到产业落地，从行政岗位走向市场开拓，在实践中完成能力跃迁。

　　这种文化形成了首程独有的“创业式进化”机制——在没有先例的道路上，靠实干精神一砖一瓦垒出护城河。

　　三、治理模式：敏捷与稳健的平衡

　　文化背后，首程构建了一套敏捷治理内核：

　　董事会引领：吸引多位产业、科技、金融领域专家加入，确保战略视野。

　　执委会授权：让“听得见炮火的人”快速决策，避免大企业常见的迟缓。

　　投委会嵌入：主要股东与管理团队共同参与项目评审，实现资本与业务的同频共振。

　　这一套组合拳，既保留了创业团队的活力，又吸收了机构股东的理性与规范，为公司把握机器人、REITs等新兴赛道提供了制度保障。

　　四、精神密码：创业者心态的延续

　　如今的首程控股，已经从困境边缘走向基础设施和科技资产的“双轮驱动”。停车资产稳健现金流支撑高分红，机器人产业基金打开第二增长曲线。2025年上半年，公司收入同比增长36%，净利润同比增长30%，有息负债率降至7.9%。

　　然而，在团队看来，这些数据并不是“终点”，而是进化中的里程碑。“其实我们一直在创业。”管理层说。正是这种始终如一的创业心态，让首程从负资产到十倍回报，走出了一条非典型的资本市场路径。