作为国内绿色金融领域先行者，兴业银行从2006年落地首笔能效贷款至今，已在绿色金融领域悉心耕耘十九年，拥有完整绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

　　1、绿色产业景气度小幅回落

　　本月调研结果显示，2025年8月GPI指数为50.6%，较上月降低0.3个百分点，扩张略有放缓；同时，绿色产业预期指数环比下跌约4个百分点至52.9%，维持在临界点之上，显示出较高韧性。

　　图表 1：GPI综合景气指数与预期指数走势

　　资料来源：兴业碳金融研究院

　　2、需求增强，生产放缓，资金指数升至近十个月新高，成本压力有所缓解

　　从分项指数来看，8月调研结果显示，需求方面，绿色产业内外需增强，8月新订单指数较上月提高1.3个百分点，连续运行在扩张区间，同时出口指数环比上升1.6个百分点。供给方面，因“反内卷”政策的影响，8月生产指数和产能利用指数分别较上月降低0.7和1.4个百分点，但仍位于荣枯线之上，且产成品库存明显去化。资金周转方面，与政府合作紧密度的增强、产业补贴到位率的提升推高资金指数，8月资金指数较上月提高约1个百分点，升至近十个月以来新高。成本方面，近期PPI同比降幅进一步扩大，绿色产业成本压力也有所缓解，8月成本指数环比下降了1.7个百分点，扩张放缓。

　　图表 2：GPI综合景气指数与部分分项指数环比变化值

　　资料来源：兴业碳金融研究院

　　图表 3：GPI成本指数与PPI当月同比

　　资料来源：Wind,兴业碳金融研究院

　　3、环境治理相关行业景气度保持高位运行

　　近期，财政部集中下达多项2025年环境治理相关资金预算，包括水污染防治资金预算（第二批）107亿元，大气污染防治资金预算（第二批）136亿元，土壤污染防治资金（第二批）预算13.2亿元，重点生态保护修复治理资金预算254亿，废弃电器电子产品处理专项资金预算50亿。政策推动环境治理相关行业景气度保持高位运行。8月GPI调研结果显示，水污染治理行业，环境卫生管理行业，绿化、公园和景区管理行业景气指数分别较上月提高1.4、4.2和5.5个百分点，均落于扩张区间；固废与危废治理行业景气指数的扩张态势虽有所放缓，但仍保持高位运行，且近期固废与危废治理行业景气指数与固废板块股票指数的涨跌走势较为同步。

　　图表 4：环境治理相关行业景气指数环比变化值

　　资料来源：兴业碳金融研究院

　　图表 5：固废、危废治理行业景气指数与固废板块股票指数涨跌走势

　　资料来源：Wind，兴业碳金融研究院

　　4、中等规模绿色环保企业景气度重返荣枯线之上

　　分企业规模来看，8月GPI调研结果显示，大中型、中小型绿色环保企业景气度回暖，景气指数分别为52.0%、50.8%，均重回荣枯线之上。大型绿色环保企业扩张放缓，小型绿色环保企业景气度下滑至临界点以下。

　　图表 6：GPI分规模企业景气指数走势

　　资料来源：兴业碳金融研究院