重点子行业观点

　　人形机器人：

　　8月5日，零次方机器人宣布完成天使+和天使++轮亿元级融资。据悉，继2月份拿下天使轮融资，零次方已于半年内完成三轮融资。资金将重点投向：1.技术攻坚：深化具身智能专项场景基础模型算法研发，突破复杂任务动态决策瓶颈，加速具身智能商服场景落地；2.量产提速：加速量产工厂的规模化建设，推动年底500台多型号机器人量产交付；3.生态布局：联合产业资本、政府机构、开发者生态打造具身智能数据枢纽，解决目前具身行业数据模态缺失、数据采集流程繁琐、任务数据管理繁杂、模型训练推理部署门槛高等难题，以具身行业基建设施建设，加速具身产业发展。

　　8月6日，傅利叶正式发布首款主打交互陪伴、具备“可触摸”特性的全尺寸人形Care-bot GR-3。在本体结构上，GR-3身高165cm，体重71kg，全身配备多达55个自由度，可支持更拟人化的肢体表达。GR-3搭载傅利叶自研的全感交互系统，集成听觉、视觉、触觉三大模块，通过协同反馈实现更自然、拟人的情感互动。此外，交互系统还嵌入了微表情反馈：新增的眼神交互与表情系统可以通过转动眼球、眨眼以及定制化瞳眸特效，增强情绪传达与陪伴感。

　　8月6日，据中国机器人网报道，具身智能企业帕西尼完成新一轮A系列融资，本轮由京东战略领投，浦耀信晔、宏兆基金、张科垚坤、上市公司新国都、北京昌平先进能源制造产业直投基金、财鑫资本、复琢投资跟投，老股东湖南财信产业基金、钧犀资本、TCL创投、毅达资本持续加码，庚辛资本中国继续担任独家战略财务顾问。帕西尼在4个月内，已融资10亿元人民币。

　　8月8日，2025世界机器人大会在北京亦庄开幕。其中博览会设置创新馆、应用馆、技术馆3大展馆，汇聚ABB、库卡、费斯托、埃斯顿、宇树科技、银河通用、中信重工等200余家国内外优秀机器人企业的1500余件展品，其中首发新品100余款。50家人形机器人整机企业带来最新展品及行业解决方案，人形机器人整机企业参展数量创同类展会之最。

　　8月8日，据中国机器人网报道，具身智能企业松延动力（北京）科技有限公司（以下简称“松延动力”)宣布完成数亿元A++轮融资。本轮由金浦投资领投，北汽产投、中金资本、晶科能源、赟汇资本、优山资本、卓源亚洲、元智未来等一众知名机构跟投。这已是松延动力自今年上半年以来连续完成的第三轮融资，目前松延动力累计融资次数已达到六轮。在产品层面，松延动力有着家用具身智能机器人E1、高动态人形机器人N2、通用人形Dora，及仿生人脸设备Hobbs。据官方介绍，松延动力在今年上半年已斩获超2000台的商业化订单，合同总额预计突破一亿元。

　　从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业；2）丝杠量产与降本：恒立液压、嵘泰股份、北特科技、震裕科技、五洲新春（维权）、浙海德曼、华辰装备、津上机床中国；3）谐波产业链：绿的谐波、瑞迪智驱；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）精密注塑与MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。

　　风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。